Friday, August 21, 2009

Ещё раз о теории кризиса Хазина



...доклад Михаила Леонидовича Хазина... президента компании экспертного консультирования НЕОКОН. Он представил обзор и прогноз развития мирового финансового кризиса...

...теория мирового экономического кризиса, разработанная в 1997 — 2001 годах.юю...

Результатом применения этой теории является оценка масштабов падения экономики по итогам кризиса. Для того чтобы развеять различного рода безответственные заявления отдельных политических деятелей, я должен сказать, что кризис не только не заканчивается, он еще по большому счету и не начинался. Из того спада, который неизбежно произойдет, мы прошли путь приблизительно в 10 — 13 %.

Ниже есть продолжение.



Истоки кризиса

Как известно, около половины мирового совокупного спроса формируется в долларах США. Собственный американский спрос составляет примерно 40 % от мирового совокупного спроса по паритету покупательной способности.

Ключевым фактором, который спровоцировал современный кризис, является превышение в США спроса над реально располагаемыми доходами населения. Механизм этот был запущен в 1981 году и в прессе получил название "политика «рейганомики». В результате долги американских домохозяйств росли со скоростью 8 — 10 % в год, а темпы роста ВВП и реально располагаемые доходы населения в США не превышали 4 % в год. Сегодня в результате кризисных процессов реально располагаемые доходы продолжают сокращаться.

Чтобы понять, как кризис скажется на экономике, мы должны оценить три величины:

1. Падение расходов ниже реально располагаемых доходов, ниже точки кризиса. Величина, которую мы сегодня вычислить не можем, она носит глубоко психологический характер и во многом зависит от политики государства.
2. Падение реально располагаемых доходов, которое фактически совпадает с падением экономики (ВВП) США.
3. Падение совокупного спроса до сегодняшнего уровня реально располагаемых доходов населения. Величина, которая поддается вычислению, потому что состоит из двух основных компонентов:

* Кредитная накачка спроса.
* Увеличение нормы сбережения.

Эти два фактора по значимости примерно равны. Совокупные долги американских домохозяйств на август 2007 года составляли около 15 триллионов долларов. Они вырастали со скоростью полтора триллиона долларов в год (10 %). Очевидно, что эти полтора триллиона исчезнут, потому, что накачивать кредиты дальше невозможно: они попросту не возвращаются. Получается, что по этой причине спрос в США упадет по итогам «острой» стадии кризиса на полтора триллиона долларов.

Сбережения, которые до сентября 2008 года находились в районе нуля, с ноября 2008 года стали расти. Историческая средняя норма сбережений в США около десяти процентов от реально располагаемых доходов. В условиях кризиса эта цифра обычно увеличивается. Таким образом, мы получаем, что норма сбережений в США должна вырасти в период кризиса до 12- 15 процентов. Это еще полтора триллиона долларов в год.

Иными словами, совокупное падение спроса в США составит не менее трех триллионов долларов в год. На ВВП спрос влияет с мультипликатором, который никак не ниже 1.5. Получается, что ВВП США должен упасть на пять триллионов долларов в год. Официально ВВП США составляет 14 триллионов долларов, реально — 12. Таким образом, падение ВВП США должно составить 35 — 40 %.

Поскольку падение реально располагаемых доходов населения ориентировочно соответствует падению ВВП, суммарное падение спроса в США составит как минимум 3 триллиона долларов и еще 40 %. То есть, на самом деле, падение спроса будет более чем в два раза. В итоге это приведет к падению мирового спроса на 20-25 %. Вот это и есть подлинный масштаб кризиса.

Сроки кризиса


Если обратить внимание на итоги предыдущих кризисов, падение происходит со скоростью около 8-12 % год до тех пор, пока не будет достигнут минимум. При современном масштабе — это 5- 6 лет. Кризис будет развиваться циклически, проходить инфляционную и дефляционную стадии.

Инфляционная часть началась в августе 2007 года и закончилась в сентябре 2008 года. Дефляционная часть началась в сентябре 2008 года, именно с ней связаны многочисленные банкротства финансовых институтов и компаний, и продлилась она до конца 2008 года.

Сейчас идет вторая инфляционная волна. В ближайшее время она сменится дефляционной, и связано это с тем, что США готовятся в больших масштабах погашать облигации своего казначейства. По этой причине они устроят на рынках небольшой кризис ликвидности, но это уже технические тонкости, на которые не стоит заострять внимание. Разумеется, нужно учитывать, что теоретически в зависимости от политики властей финансовый кризис можно ускорять, или замедлять. Однако существенно повлиять на его развитие не получится.

Последствия

Ключевым элементом, который будет многое определять, в том числе ситуацию в производстве, является загрузка производственных мощностей. Для любого производства существует некоторый минимум загрузки, который обеспечивает рентабельность. Это относится и к торговле, и к рынку услуг.

Современное падение спроса неминуемо снизит загрузку мощностей. В США загрузка производственных мощностей к началу 2009 года упала с 90 % до 80 %. К середине года она упала уже ниже 70 %. Я думаю, что этот показатель будет снижаться и дальше. Теоретически мы должны выйти на уровень ниже 50 %, который в подавляющем большинстве отраслей не обеспечивает рентабельную работу предприятия.

Это ключевой элемент, который, с моей точки зрения, кардинально меняет экономические условия. Снижение совокупного спроса связано с тем, что его на протяжении 30 лет искусственным образом завышали. Механизм, который это обеспечивал (постоянное снижение стоимости кредита) действовать перестал. Кстати, осенью прошлого года учетная ставка в США достигла нуля.

Теперь эта надбавка постепенно будет падать за счет самопроизвольных, естественных экономических механизмов. В результате падения загрузки производственных мощностей подавляющее число предприятий, которые брали кредиты и заключали договора на условии предполагаемой прибыли, эту прибыль получить не смогут. Это объективная экономическая ситуация. Данное обстоятельство кардинально меняет условия, в которых были заключены соглашения.

Если мы будем выполнять договора в том виде, в котором они были заключены в нашей стране и во всем мире до кризиса, то, скорее всего это приведет к разрушению всей экономической инфраструктуры и выиграют от этого лишь финансовые институты. Зачем финансовым институтам деньги в условиях разрушения экономики, не очень понятно.

Но это общеэкономический анализ. В каждом конкретном случае существует масса специфических проблем.

Что делать?

На сегодня ответа на этот вопрос нет. Мы столкнулись с комплексной проблемой. Та форма финансового капитализма, начало которой было положено в 1981 году, потеряла актуальность. Кроме того, мы переживаем кризис модели научно-технического прогресса, запущенной в XVI веке. Ее суть состояла в кредитном ускорении инновационного процесса.

Глобальный финансовый кризис — это еще и мировоззренческая проблема, ей сейчас всерьез занимаются самые разные люди и, в первую очередь, представители религиозных институтов.

Мы должны выработать новую ценностную базу, новые идеи, которые помогут нам выйти из кризиса. Не стоит считать, что капитализм закончился. Нужно отслеживать процесс развития кризиса, находить точки соприкосновения в обсуждениях, менять психологию и нормативную базу договорных отношений.

http://www.pravo.ru/review/view/15716/

Who is Mr. Taleb? (Russian)

Этот пост является по сути повтрорением поста Песня черного лебедя от 21 марта
Однако, "Ведомости" закрыли доступ к странице, на которую ссылается статья. Да я думаю полезно будет повторить.


Нассим Талеб с недавних пор входит в категорию людей, которых называют «пророк». Он в числе немногих предвидел кризис. Самое интересное, что сам Талеб называет его непредсказуемым событием.// Михаил Оверченко,Максим Трудолюбов. "Ведомости". 19.03.2009, №48 (2318).

...Талеб - автор двух книг, из которых самая известная - «Черный лебедь», увидевшая свет в мае 2007 г.



(Черных лебедей европейцы впервые обнаружили в Австралии. Это неожиданное событие не оставило камня на камне от теории о том, что все лебеди белые, которая до того считалась неопровержимой.) В книге, в частности, Талеб изобразил банкиров и экономистов неполноценными существами, живущими в выдуманном мире математических моделей и сложных систем управления рисками. «Ошибочность разнообразных аналитических отчетов и научных прогнозов в целом настолько велика, что, когда я перечитываю их задним числом, мне хочется ущипнуть себя, чтобы убедиться, что я не сплю», — пишет Талеб. Финансисты высмеяли его. Но уже через несколько месяцев им стало не до смеха. «Кризис меня полностью реабилитировал. Но для меня он не был черным лебедем <...> я знал, что он произойдет, и говорил об этом. Черным лебедем он был для [председателя Федеральной резервной системы США] Бена Бернанке. Я бы не доверил ему вести мою машину. Эти ребята опасны», — заявил он в интервью Sunday Times. «Когда говоришь с военными, они очень здраво думают о риске. У банкиров же асимметричный подход к риску. Я говорил...: банковская система социалистическая в убытках и капиталистическая в доходах. Зарабатывая деньги, банкиры пускают их на бонусы; когда же они теряют деньги, за них платим мы, налогоплательщики», — рассказывает он нам.

...Несмотря на заявления о непредсказуемости мира и событий, Талеб весьма уверенно говорит о том, что нынешняя экономическая система, основанная на кредитовании, себя изжила и должна умереть. «Долг должен уничтожить сам себя и органически исчезнуть. Я не призываю к этому, — оговаривается он. — Я просто думаю, что так произойдет. Само собой. Это позволит упростить систему. Если бы мы сейчас оказались в Вавилоне или Древней Греции, англичане и американцы стали бы рабами, потому что не могут вернуть долги».

Мир «черных лебедей»

Почему серьезный человек вдруг начинает заниматься проблемой непредсказуемости? Все началось в детстве. Талеб родился в Ливане. «Страна, гражданами которой мы все оказались после падения Оттоманской империи и множества перипетий ХХ в., представлялась нам вечным раем», — рассказывает он. «Мы учились в хороших школах. Языком левантийских (я предпочитаю это определение формальному “ливанский”) христиан, точно так же, как языком русских аристократов и еврейских патрицианских семей, был правильный и старомодный французский. Носители западной культуры в восточном окружении, мы верили в гармонию цивилизаций. Все в Ливане были убеждены, что такая страна, причем преимущественно с христианским населением, на Ближнем Востоке возможна и жизнь ее будет долгой и счастливой. Так было тысячу лет и даже больше — границы и подданство менялись, межнациональный мир сохранялся. Последние неприятности были связаны у нас с крестоносцами, а не с мусульманами, — пишет Талеб в “Черном лебеде”. — Но ливанский рай испарился мгновенно — хватило нескольких пуль и минометных снарядов. После 13 веков мира возникший ниоткуда черный лебедь превратил наш рай в ад». Христиане и мусульмане, включая ставших на их сторону палестинцев, начали жестокую и кровавую войну друг с другом. Метафорой «черный лебедь» Талеб стал пользоваться позже, но уже тогда, в 13 лет, перестал верить в вечное равновесие, которое ничто не может нарушить.

«Мир, существующий в нашем сознании, разительно отличается от мира за его пределами», — пишет Талеб. Большинство людей исходит из того, что живет в мире, где царит любимая экономистами и риск-менеджерами норма. Можно ожидать, что к 18 годам ребенок окажется чуть выше и тяжелее родителей, но не в 1000 раз. Но есть сферы, где возможны гигантские, экстремальные отклонения — позитивные и негативные. Если ваш отпрыск станет удачливым бизнесменом, то может оказаться богаче вас в 1000 раз, и это не предел.

Первую сферу Талеб назвал Медиокристаном, к ней относятся, например, рост, вес, потребление калорий на душу населения, доход ресторатора, аварийность на дорогах. Вторая — Экстримистан: размеры личных состояний, уровень популярности артистов, тиражи бестселлеров, результативность работы ведущих ученых, урон от терактов, размеры корпораций, выигрыши и потери на финансовых рынках. Главная особенность всех этих показателей — они экстремально волатильны. Именно в Экстримистане живут «черные лебеди» — непредсказуемые события, последствия которых определяют и развитие науки, и популярность музыкальных пластинок, и ход истории. А люди в большинстве уверены, что обитают в Медиокристане. Человеческое мышление не готово к новому, зато с легкостью вписывает то, что уже произошло, в привычную, «нормальную» картину мира.

Неустойчивая система

Нынешняя экономическая система обанкротилась, потому что мир стал слишком сложен и хрупок, объясняет нам Талеб причину кризиса. «Может быть, еще 100, даже 30 лет назад она не была такой уязвимой. Мир стал гораздо сложнее, стало больше непредсказуемости, стремительных сделок, резких скачков цен. Цена нефти изменяется с $$$27 до $$$147 и обратно до $$$40 — и все это почти мгновенно. Предположим, весь мой бизнес состоит из владения одним баррелем нефти. Он сейчас стоит $$$147. Мне нужно занять денег. Сколько я могу занять под залог этого барреля?» — улыбаясь, спрашивает Талеб и вешает интригующую паузу. Поскольку мы еще не совсем понимаем, куда он клонит, он добавляет одно условие: «Сколько я могу занять под залог этого барреля, если он почти в одночасье может упасть в цене на 70-80%?.. Ничего. Такая волатильная система не может переносить такого большого объема долга».

Долг, по Талебу, возможен, когда есть обеспечивающие его активы и когда предсказуемость высока. Если же она низка, высока вероятность ошибки, потому что отклонения в сложной системе слишком резки. «Хрупкая финансовая система, сталкивающаяся с постоянным усложнением, в конце концов взрывается», — категоричен он.

Мир стал интегрированным, осталась одна макроэкономическая система, которая реагирует нервно. А у устойчивых сложных систем, например в природе, есть очень четкие параметры: многообразие, сокращение излишков, предел погрешности, замедленная реакция, перечисляет Талеб. Сегодня же изменение цены в Нью-Йорке через две минуты уже отыгрывают в Китае. В Китае открывается фабрика, на следующий день эта новость влияет на цену нефти. Исландию уничтожили с помощью Blackberry: нарисованный Талебом образ демонстрирует, как стремительное распространение информации в современном обществе способно спровоцировать набег клиентов на банк и его крах.

Люди же продолжают думать линейно. Талеб иллюстрирует это игрой на бильярде: предсказать траекторию движения после соударения битка с первым шаром можно, но по мере их соударения со все новыми шарами траектории становятся все более сложными и менее предсказуемыми. Другой пример: из финансовых компаний Нью-Йорка уволены 55 000 человек, и экономисты подсчитывают, что из-за негативного влияния этого сектора на другие работу могут потерять четверть миллиона человек. «Но они не понимают, что, если в Нью-Йорке увольняют финансистов, бизнес теряют рестораторы, падает спрос на игрушки из Китая, где закрываются фабрики, китайцы перестают покупать продукцию Apple, в Калифорнии появляются проблемы, которые снова бьют по Нью-Йорку, потому что калифорнийцы перестают в него ездить, — выстраивает цепочку Талеб. — Откуда тогда взялась оценка в четверть миллиона? Работу могут потерять полмиллиона. Никто на самом деле не знает. События постоянно недооцениваются. Недооценили масштабы потерь из-за войны в Ираке, потому что думали линейно. Мы постоянно недооцениваем последствия войны».

«Что противоположно долгу? — задает вопрос Талеб и сам же отвечает: — Сокращение излишков, избавление от долга». Долг, или кредитное плечо (leverage), которым пользовались инвестбанки, инвесторы, фонды прямых инвестиций, хедж-фонды, — это когда вы покупаете что-то за $$$8, вложив всего лишь $$$1 собственный и взяв $$$7 взаймы, поясняет Талеб. Сокращение (deleverage) — когда у вас есть $$$1, вы покупаете что-то за $$$0,5 и у вас остается $$$0,5. Мать-природа любит сокращения. Выживают те, кто умеет отказываться«. Банкам нужно иметь меньше долга и больше наличных средств, финансовые инструменты надо упростить, полагает Талеб.

Что на смену

Как же развивать промышленность, строительство, бизнес без кредитов? Один вариант, по Талебу, — акционерное финансирование. Компания привлекает средства, давая инвесторам доли в капитале. Другой вариант — аннулировать долги в случае краха компании; в этом случае на бизнес не будет такого давления, как в современной системе. «Если над вами висит долг, вы уже не можете совершать ошибок», — говорит Талеб и напоминает, что древние общества всегда уничтожали долги.

Мы вспоминаем историю про Солона. В начале VI в. до н. э. Афины переживали тяжелый долговой кризис: многие бесценные сельскохозяйственные земли были в залоге, многие должники — в рабстве и не могли работать на себя. Первым решением Солона, которому афиняне доверили проведение реформы, была отмена всех долгов при сохранении собственности и запрет давать деньги в долг «под залог тела». Законодатель назвал это «стряхиванием бремени». Законы древнего Израиля предполагали регулярное прощение долга. После тюльпаномании — гигантского пузыря в Голландии в 1636-1637 гг., когда луковицы тюльпанов продавались по цене дома, а потом цены рухнули за несколько дней, — королевский суд в Гааге отказался принимать любые иски. Поскольку все тюльпанщики были одновременно и кредиторами, и должниками, тюльпаномания завершилась вынужденным компромиссом, и экономика не пострадала.

Долг трансформируется в капитал, уверен Талеб, отмечая, что речь не идет о потребительской задолженности. Подтверждением его позиции могут служить множащиеся случаи перехода заложенных акций в собственность кредиторов. Чешская PPF Group, предоставившая розничной сети «Эльдорадо» кредит в $$$500 млн, стала владельцем 50% плюс 1 акция российского ритейлера, который не сумел погасить долг. General Motors ведет переговоры с держателями облигаций об их обмене на акции, чтобы сократить долг с $$$27,5 млрд до $$$9 млрд.

«Банки-кредиторы становятся акционерами, потом перепродают акции другим инвесторам. С экономической точки зрения с компанией ничего не случилось, во время спада лишь меняются ее акционеры, — рассуждает Талеб. — В 2000 г. лопнул интернет-пузырь. Кому он принес вред? За исключением инвесторов, никому. Там не было долгов. И все технологии остались».

В долгосрочной перспективе банки никогда не зарабатывали денег на кредитовании, потому что долг в конечном итоге уничтожал сам себя. «Деньги зарабатываются, если вы получаете долю в капитале; именно там потенциальная выгода от роста стоимости. Я писал в “Черном лебеде”, что в 1982-1983 гг. [во время международного банковского кризиса из-за дефолта многих развивающихся стран] банки потеряли все заработанные ими до этого деньги. Затем был кризис ссудо-сберегательных касс в конце 1980-х — начале 1990-х гг., когда исчезли целые куски банковской системы. И вот нынешний кризис. По оценке Нуриэля Рубини (профессора Нью-Йоркского университета, который предсказал кризис еще в 2006 г. — “Ведомости”), банки уже потеряли $$$3,6 трлн», — говорит Талеб. Объявили они о $$$1,2 трлн, но, указывает Талеб, они сообщают не обо всех потерях.

По пути упрощения

Без заимствований система перестанет быть сложной и экономический рост будет более здоровым,
считает Талеб. «То, что у нас было, — это классическая финансовая пирамида, причиной возникновения которой стал долг. Вы занимаете деньги, и затем вам нужен кто-то, у кого занять еще, чтобы отдать часть денег, и так далее. Пирамида рухнула, потому что, как только цены на активы начали падать, люди пришли за своими деньгами», — говорит он. Экономика тоже напоминает пирамиду, потому что ее рост зависит от того, что потребители постоянно покупают новые машины, DVD-проигрыватели, обновляют компьютер или программное обеспечение и т. д. «Вам не нужно столько вещей, но, если вы прекратите их покупать, вся система сломается. Машины, сделанные так, чтобы ездить 12 лет, менялись каждые три года. В чем смысл? Похвастать перед соседом?» — экспрессия и улыбка Талеба еще больше убеждают в бессмысленности такого поведения. Да и экономисты, которых он так не любит, уже понимают это. «Каждый раз, когда я вижу рекламу “0% по кредиту без первоначального взноса”, меня корежит, — писал в отчете в конце 2008 г. Ганс Каллберг, аналитик Citigroup. — Средняя американская семья сейчас владеет 2,28 автомобиля. Сколько из них стоят без дела? Времена, когда можно было купить сейчас, а заплатить потом, прошли».

Люди... — сократят расходы гораздо сильнее, чем даже во время Великой депрессии, считает Талеб, поэтому он гораздо более пессимистично оценивает перспективы экономики, чем многие: «Если система зависит от плохих привычек людей и если они в какой-то момент решат от них отказаться, система должна рухнуть. Это дарвинизм. Мать-природа все делает правильно».

...Размышления о системе экономического роста, сформировавшейся в новое время, приводят Талеба к мысли о том, что, возможно, она была отклонением от нормы и верный путь лежит где-то посередине между медленным развитием в древнем мире и в средние века и стремительным ростом последнего времени. «Может быть, вся западноевропейская протестантская экономическая культура, основанная на кредитовании, росте с помощью накапливания долгов, — это один гигантский пузырь в истории», — рассуждает Талеб. До реформации, до промышленной революции кредитования не было, продолжает он, но банковская система была. Тогда банкиры выдавали аккредитивы. Купец отгружал товар и получал от покупателя аккредитив — гарантию того, что он сможет получить у банка покупателя деньги. «Подобная система отличается от финансирования банком выкупа активов на заемные средства (leveraged buy-out), где банкир и покупатель получают выгоду за счет общества, — говорит Талеб. — Может, нам придется вернуться к фундаментальной переоценке механизма, который называется экономическим ростом. Он сформировался в ряде стран, потом распространился на весь мир и в итоге взорвался. Может, у нас просто нет выбора».

Прогресс для него с экономической точки зрения — это здоровый, стабильный рост, без крахов, без долга, пусть на 1% в год. Он приводит пример: у одной компании нет страховки, и она зарабатывает $$$2 на акцию, у другой есть страховка, но она зарабатывает $$$1 на акцию. «Та, что зарабатывает $$$2, кажется более привлекательной, эффективной, Уоррен Баффетт обожает ее и т. д., — рассуждает Талеб. — Но при малейшем ветерке она рушится. Вторая компания выживет. Именно так все происходит в биологической, нефинансовой жизни».

Больше веры, меньше информации


...Человеческие знания далеко не всегда адекватны и вообще необходимы. «За последние 20-30 лет, в том числе из-за интернета, невероятно возрос уровень шумового загрязнения, и вы на самом-то деле не видите, что происходит, — говорит он. — Я не читаю газет, о том, что происходит, я узнаю, разговаривая с людьми, — в ресторане, на улице, в магазине. Это лучше всяких новостей. Хорошо было бы жить как Толстой: важные новости дойдут до тебя в нужное время, остальное — это ненужный шум», — говорит Талеб....

...Талеб с долей критики отзывается об интернете: «Люди дружат с кем-то в Facebook, а не со своими соседями. Может, это хорошо для мира во всем мире, но для социального бытия в этом мало хорошего». Упрощение экономической жизни в результате кризиса приведет и к упрощению культурной жизни, резюмирует он: «Что будет дальше — не знаю».

Экономический крокодил

В качестве иллюстрации абсурдности экономического обоснования жизненных событий Нассим Талеб вспоминает рассказ Достоевского «Крокодил» (в оригинале — «Необыкновенное событие, или пассаж в Пассаже», рассказ не был закончен из-за того, что журнал «Эпоха», где в 1865 г. была напечатана его первая часть, закрылся). «Достоевский высмеивает экономистов, чья идея прогресса заключается в зарабатывании денег, и я с ним солидарен», — говорит Талеб.

Иван Матвеич, «господин известных лет и известной наружности», придя с женой и другом в петербургский Пассаж, где приезжий немец за 25 коп. показывал крокодила, был этим крокодилом проглочен. Не пострадав физически, он устроился внутри крокодила и сначала послал друга за советом к сослуживцу Тимофею Семенычу, а потом и вовсе решил не вылезать, сочтя себя новым Диогеном. (Отрывки печатаются с сокращениями по Собранию сочинений в 10 томах, М., Художественная литература, 1957.)

— Я не дам ковыряйт крокодиль, — вскричал немец. — Теперь публикум будет ошень больше ходиль, а я буду фуфциг [50. — «Ведомости»] копеек просиль…

— Экономический принцип прежде всего, — спокойно заметил Иван Матвеич [изнутри крокодила]. — …Без экономического вознаграждения трудно в наш век торгового кризиса даром вспороть брюхо крокодилово, а между тем представляется неизбежный вопрос: что возьмет хозяин за своего крокодила? а с ним и другой: кто заплатит? ибо ты знаешь, я средств не имею…

— Я не продавайт крокодиль, я три тысячи продавайт крокодиль, я четыре тысячи продавайт крокодиль! Теперь публикум будет много ходиль. Я пять тысяч продавайт крокодиль!

— Сами же мы вот хлопочем о привлечении иностранных капиталов в отечество, — сказал Тимофей Семеныч, — а вот посудите: едва только капитал привлеченного крокодильщика удвоился через Ивана Матвеича, а мы, чем бы протежировать иностранного собственника, напротив, стараемся самому-то основному капиталу брюхо вспороть… По-моему, Иван Матвеич, как истинный сын отечества, должен еще радоваться и гордиться тем, что собою ценность иностранного крокодила удвоил, а пожалуй, еще и утроил. Это для привлечения надобно-с. Удастся одному, смотришь, и другой с крокодилом приедет, а третий уж двух и трех зараз привезет, а около них капиталы группируются. Вот и буржуазия. Надобно поощрять-с.

— Нет! — отвечал Иван Матвеич резко на мое замечание, — ибо, весь проникнут великими идеями, только теперь могу на досуге мечтать об улучшении судьбы всего человечества. Из крокодила выйдет теперь правда и свет. Несомненно изобрету новую собственную теорию новых экономических отношений и буду гордиться ею — чего доселе не мог за недосугом по службе и в пошлых развлечениях света.

«Приезжает в столицу иностранец-собственник и привозит с собой крокодила, которого и начинает показывать в Пассаже публике. Мы тотчас же поспешили приветствовать новую отрасль полезной промышленности, которой вообще недостает нашему сильному и разнообразному отечеству». (Из газеты «Волос».)


http://bankir.ru/analytics/interview/person/1798823
http://www.vedomosti.ru/newspaper/print.shtml?2009/03/19/186959

См. также Талеб: Кризис ещё не начался (English) Очень сконцентированы мысли Талеба.

Я бы посоветовал прочитать перед этим его книгу, как я уже говорил, перевод на русский "Чёрного лебедя" можно найти тут http://ntaleb.blogspot.com/search/label/черный лебедь
Относительно того, что будет Талеб говорит, что будет либо Большая Депрессия либо гиперинфляция.

...Перевод его другой книги "Одураченные случайностью" как я уже говорил можно найти здесь http://www.koob.ru/nassim_taleb/ Там находится rar, а внутри rar-а файл в формате djvu. Существуют много djvu reader, если у вас нет никакого вот ссылка на один из самых простых http://soft.winsov.ru/showsoft.php?id=10355 . Скачайте его, скачайте книгу, откройте djvu reader и в нём откройте файл "Одураченные случайностью.djvu".

Должен предупредить, перевод довольно плохой.

....Краткое описание книги можно найти здесь http://documentalka.blogspot.com/2009/02/blog-post_28.html

http://alexsmail.blogspot.com/2009/05/taleb-cryses-hasnt-already-started.html

См. также Мое мнение о «Чёрном Лебеде» Нассима Николаса Талеб.

Who is Mr. Hazin? (Russian)


Личное дело
Михаил Хазин, экономист, руководитель компании экспертного консультирования «Неокон»

Окончил механико-математический факультет МГУ, кафедру теории вероятностей.

Работал в Институте физической химии АН СССР и в Институте статистики и экономических исследований ЦСУ СССР.

В 1994–1998 годы работал в Министерстве экономики РФ, был начальником департамента кредитной политики министерства и замначальника экономического управления президента РФ. В докладе Борису Ельцину сообщил, что, если не принять экстренных мер, осенью 1998 года в России будет дефолт.

В 2003 году вместе с А. Кобяковым выпустил книгу «Закат империи доллара и конец Pax Americana», в которой предсказал грядущий финансовый кризис.


...Давайте разбираться в причинах кризиса. С XVI века человечество живет в рамках новой модели экономического развития — научно-технического прогресса (до этого экономика мира основывалась на натуральном хозяйстве с незначительной долей торговли). И вот теперь эта модель, существующая почти пять веков, заканчивает свое существование. А что приходит ей на смену, не знает никто.

— Но почему именно сейчас?

Ниже есть продолжение.


— Модель научно-технического прогресса действовала через возникновение и конкуренцию технологических зон. За всю историю человечества было всего семь попыток создать технологические зоны, из них пять успешных. Успешные — это Великобритания, она была первой, затем Германия, США, Япония и СССР. Неуспешные проекты — Франция и Китай. Франция просто не смогла сформировать свою технологическую зону — слишком тяжело дались наполеоновские войны в конце XVIII — начале XIX века. А Китай отказался от идеи создать свою технологическую зону и вместо этого встроился в американскую. Сама модель устроена таким образом, что зоны должны расширяться, поскольку только так можно окупить те деньги, что потрачены на инновации. Соответственно, если зоны не могут расширяться дальше, начинается кризис. Таких кризисов в истории человечества было три: в конце XIX века, который продлился до Первой мировой войны, потом кризис 70-х годов XX века и, наконец, нынешний кризис. И этот кризис — последний. Потому что расширяться дальше физически невозможно, сейчас весь мир — единая технологическая зона с центром в США.

— А почему вы Великую депрессию не включаете в этот список?
— Потому что Великая депрессия была обычным циклическим кризисом, просто очень мощным. Она длилась с 1930 года и до начала Второй мировой войны, фактически 10 лет. И непонятно, когда бы закончился кризис, если бы не война — ведь она подстегнула производство. Нас же ждет тяжелая депрессия на 20–25, а то и 30 лет.

— Почему именно 30?
— Острая стадия кризиса, в которой мы сейчас находимся, продлится от трех до пяти-шести лет. Во время Великой депрессии острая стадия-то есть резкий спад спроса — продолжалась с весны 1930 по конец 1932 года. Это два с половиной года. Но сейчас и кризис сильнее, и масштаб больше, поэтому я думаю, что в острой форме кризис продлится пять лет.

А дальше все понятно: когда мы упадем до минимума спроса, в мире останется работать только половина ныне существующих заводов, потому что больше продукции не будет востребовано. Ресурсов этих заводов хватит на 25–30 лет, после этого появится смысл инвестировать в производство, потому что иначе просто не на чем будет работать. Итого плюс к пяти годам острого кризиса — ещё 25–30 лет Величайшей депрессии, назовем её так.


http://trud.ru/article/2009/08/19/mixail_xazin_belye_vorotnichki_pojdut_v_dvorniki.html
http://www.pravo.ru/review/view/15716/

В разных частях Грозного за час произошло пять терактов

http://cursorinfo.co.il/news/xussr/2009/08/21/grozny/
http://txt.newsru.com/russia/21aug2009/5terakts.html

Жители Бейт Шеана и окрестностей, вступавших в контакты с дикими животными, обратитесь к врачу


...Третий случай заражения собак бешенством обнаружен в Бейт-Шеане и окрестностях...

В связи с последними случаями, минздрав обращается ко всем жителям Бейт-Шеана и окрестностей, вступавших в контакты с дикими животными, обратиться в отделение минздрава для получения прививок. Если же это происходит в нерабочие часы, то необходимо обратиться в приемный покой больницы. Врачи отмечают, что чем раньше пострадавший получит прививку, тем меньше шанс заболевания.

http://cursorinfo.co.il/news/novosti/2009/08/21/kalevet/

Останеться ли применение силы делом исключительно государства?


...С правовой точки зрения нет никаких препон для того, чтобы нанимать подрядчиков для уничтожения террористов или привлекать их для проведения жестких допросов, указывают эксперты. Однако подобное делегирование правительственных функций беспокоит американскую общественность, ведь "применение силы традиционно считалось делом правительства", поясняет Джеффри Смит, бывший главный юрисконсульт ЦРУ...

...Американские спецслужбы, готовясь к убийствам главарей "Аль-Каиды", использовали помощь частных подрядчиков. В 2004 году к охоте на высокопоставленных террористов ЦРУ привлекло сотрудников печально известной охранной компании Blackwater, которая действовала в Ираке...

В последние годы американские спецслужбы отдавали на аутсорсинг некоторые весьма неоднозначные функции, включая допросы пленных...Непонятно также, планировало ли ЦРУ силами частных охранников арестовывать или убивать членов "Аль-Каиды"...

http://txt.newsru.com/world/21aug2009/ciablackwater.html
http://www.inopressa.ru/article/20Aug2009/nytimes/cia.html
http://www.nytimes.com/2009/08/20/us/20intel.html
http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2009/08/19/AR2009081904315.html
http://txt.newsru.com/world/16jul2009/quaedaplan.html
http://www.inopressa.ru/article/21Aug2009/latimes/Blackwater.html
http://www.latimes.com/news/nationworld/nation/la-na-cia-blackwater21-2009aug21,0,5024573.story
http://txt.newsru.com/world/17sep2007/iraqq.html
http://txt.newsru.com/world/13jul2009/cia.html

В городскую больницу Назрани проникла террористка-самоубийца. Оказалось, что это учения.


В МВД Ингушетии подтвердили: получена информация о том, что в больницу вошла женщина с гранатой. Сообщение об этом было передано по телефону в республиканский МИД. В здании уже работают оперативники.

UPDATE: Однако после того, как сообщение об этом появилось в ряде российских СМИ, главврач больницы Хусейн Зязиков заявил, что речь идет об антитеррористических учениях, проводимых в стационаре.

http://txt.newsru.co.il/world/21aug2009/nazran710.html

Американские медики переходят к испытанию вакцины от свиного гриппа на детях

http://txt.newsru.com/world/21aug2009/proba.html
За развитием событий следите здесь свиной грипп

В Чили вирус свиного гриппа впервые обнаружен у птиц


...В Чили впервые за историю пандемии вирус гриппа А/H1N1, известный также как свиной грипп, обнаружен у птиц...

...Отметим, что ученые считают смертельно опасным для человека возможность скрещивания вируса свиного гриппа A/H1N1 с вирусом птичьего гриппа H5N1...

Как предупреждают специалисты, вирусы этого типа состоят из восьми сегментов РНК. Если оба оказываются в одном организме, то их сегменты могут перемешаться, создав новый вирус. Этот вирус будет передаваться от человека человеку так же легко, как A/H1N1, и при этом обладать смертоносностью птичьего гриппа.

Пока сами по себе эти вирусы не представляют большой опасности для людей, так как A/H1N1 не очень смертоносный, а H5N1 смертоносный, но не передается от человека к человеку.

http://txt.newsru.com/world/21aug2009/gr.html
http://txt.newsru.com/world/19jun2009/gri.html
За развитием событий следите здесь свиной грипп

Джозеф Стиглиц: надежность доллара как средства сбережения сомнительна


...Роль доллара в качестве мерила стоимости и резервной валюты сомнительна, эта валюта в высокой степени подвержена риску, заявил профессор Колумбийского университета, лауреат Нобелевской премии по экономике Джозеф Стиглиц...

По словам Стиглица, выступившего в Бангкоке, миру необходимо создать новую глобальную резервную систему, и для адекватного обсуждения этого вопроса нужна поддержка таких стран, как Китай.

Власти США и европейских стран "затопили мировую экономику ликвидностью", и это может привести к возникновению спекулятивных "мыльных пузырей", так как возможности инвестирования средств ограничены, полагает Стиглиц. Он не уверен, что Федеральная резервная система США сможет в нужное время вывести избыточную ликвидность из экономики.

Мировой финансовый кризис ознаменовал крах американского типа капитализма, и сейчас необходимы слаженные действия на международном уровне, чтобы решить текущие проблемы и предотвратить их повторение в будущем, заявил Стиглиц.

Агентство напоминает, что с 5 марта доллар обесценился к корзине мировых валют, включающих евро, йену, британский фунт и еще три мировые валюты, более чем на 12%. Власти стран, накопивших самые большие валютные резервы, такие как Китай и Россия уже призывали к созданию новой мировой резервной валюты.

Мрачные прогнозы относительно перспектив американской валюты в последнее время участились. За день до Стиглица с похожим предостережением выступил глава Berkshire Hathaway, один из самых авторитетных инвесторов мира Уоррен Баффет.

По словам экономического обозревателя NEWSru.com Максима Бланта, мнение таких экспертов, как Баффет или Стиглиц, уже само по себе способно оказывать серьезное влияние на инвестиционное сообщество.

По словам Баффета, никто не знает, при каком уровне госдолга или бюджетного дефицита США репутация американской валюты будет подмочена. Иными словами, доллар держится преимущественно на субъективном факторе - репутации. И участившиеся сомнения в надежности доллара эту репутацию начинают ставить под сомнение.

http://txt.newsru.com/arch/finance/21aug2009/dollar.html
http://txt.newsru.com/finance/19aug2009/buffet.html

Число жертв аварии на Саяно-Шушенской ГЭС достигло 26 человек


...17 августа, на втором гидроагрегате Саяно-Шушенской ГЭС, на реке Енисей, произошла авария, в результате которой часть машинного зала была разрушена. Сильные повреждения получили седьмой и девятый гидроагрегаты, третий, четвертый и пятый агрегаты завалены металлоконструкциями...

http://txt.newsru.co.il/arch/world/21aug2009/saian703.html

Шесть складов с оружием иранского производства обнаружены на севере Йемена, где идут бои с шиитскими мятежниками

http://txt.newsru.com/world/21aug2009/iranweapons.html

Аналитики увидели окончание рецессии в странах Латинской Америки


...Наилучшими темпами ситуация улучшается в Перу, Бразилии и Чили - их экспорт ориентирован на Китай, где снова растет спрос на сырье...

"Для Чили и Перу Китай стал главным рынком сбыта еще в прошлом году, а для Бразилии - в первой половине нынешнего, - сообщил замдиректора Института Латинской Америки РАН Вадим Теперман. - Туда идет более половины чилийской меди, три четверти перуанской рыбной муки, а бразильцы, помимо сои и железной руды, теперь поставляют Китаю еще и нефть".

http://txt.newsru.com/arch/finance/21aug2009/latin_america.html
http://www.rbcdaily.ru/2009/08/21/world/427611

Две саудовские финансовые империи, близкие к королю, оказались на грани краха

http://txt.newsru.co.il/arch/finance/21aug2009/krah307.html

У мусульман начался Рамадан


...21 августа, для всех мусульман начинается священный месяц Рамадан. Накануне этого месяца, в течение которого правоверным запрещено употреблять пищу в светлое время суток, на рынках в исламских странах, по традиции, продается множество сладостей. Особым почетом пользуются финики.

В Египте "рамаданским" финикам принято давать имена известных людей. Самым лучшим и дорогим сортам присваиваются имена наиболее уважаемых египтянами персон, худшие сорта получают имена самых презираемых.

В этом году, "самым уважаемым" оказался президент США Барак Обама, избравший в июне Египет в качестве трибуны для своего миролюбивого обращения к мусульманскому миру. Финики "Обама" продаются на рынках Каира по 48 египетских фунтов (около 7,5 долларов) за 1 кг.

"Самым презираемым" стал министр иностранных дел Израиля Авигдор Либерман, не раз позволявший себе критические замечания в адрес египетского руководства. Финики "Либерман" продаются по 3 фунта за килограмм.

Несмотря на разногласия между Каиром и Тегераном, финики "Ахмадинеджад" ценятся довольно высоко – по 28 фунтов за кг. В 2007-м году "Ахмадинеджад" был самым дорогим фиником в египетской столице...

...В связи с начавшимся сегодня мусульманским месяцем Рамадан израильская армия сняла ряд блок-постов на Западном берегу. Кроме того, вводится ряд и других послаблений для жителей ПА..

...в течение недели палестинцы, имеющие родственников в Израиле, смогут находиться на территории еврейского государства...

Днем министр обороны Израиля Эхуд Барак напомнил военнослужащим, несущим службу на блок-постах, о том, что во время Рамадана мусульмане соблюдают пост, и попросил воздержаться от употребления пищи на глазах палестинцев, продемонстрировав тем самым высокий уровень уважения к чужой религии и традициям...

http://txt.newsru.co.il/arch/mideast/21aug2009/ramadan_007.html
http://txt.newsru.co.il/arch/mideast/21aug2009/finik_105.html

В израильских школах только треть времени используется для учебы


Лишь 30% времени, отпущенного на уроки в течение учебного года, используется для учебы, такие печальные данные имеются в министерстве просвещения Израиля.

Эти данные, опубликованные в четверг, могут объяснить невысокие успехи израильских школьников.

Среди причин: отсутствие учителя, отсутствие на уроке достаточного количества учеников и… всевозможные культурно-массовые и общественные мероприятия, устраиваемые администрацией школ самостоятельно.

Генеральный директор министерства Шимшон Шошани, объявил, что отныне, начиная с нового учебного года, каждый учитель будет обязан отчитываться перед начальством об успешном использовании учебного времени.

Известно, что после пасхальных каникул учебная деятельность в школах практически прекращается.

http://cursorinfo.co.il/news/novosti/2009/08/20/shlis-znan-limud/

Дотационное восстановление

Рекомендую прочитать статью полностью.

...Практически все признаки «выхода из рецессии» краткосрочны и основаны на активной господдержке экономик, они не имеют под собой долгосрочного фундамента...

...Европа, США, Япония, Китай - все фиксируют дефляцию.... Государственные расходы могут поддержать экономики и ограничить текущее падение, но не могут создать фундамент для роста, т.к. фактически поддержка сейчас производится за счет будущих периодов.

Многие путают оптимизм на финансовых рынках с ситуацией в экономике, что является очень большой ошибкой... не всегда после изменения ситуации на фондовом рынке меняется ситуация в экономике.... Стоит понимать, что финансовые рынки с таким же успехом могут развернуться вниз, и все забудут на время об их предсказательных способностях, т.к. фундаментальных основ для их роста не создано.

Мировая экономика не сможет показать устойчивого роста ещё долго, накапливающиеся негативные эффекты и необходимость урезания госрасходов в среднесрочной перспективе будут крайне негативно сказываться на многих экономиках. В этих условиях говорить о позитивных перспективах не приходится, огромным достижением будет, если удастся балансировать у края пропасти между инфляцией и дефляцией и в эту пропасть не рухнуть.


http://fintimes.km.ru/57858