Sunday, September 27, 2009

Цом Каль!

Гмар хатима това!


Йом-Кипу́р (ивр. יוֹם כִּפּוּר‎, «День Искупления», на русский язык обычно переводится как «Судный День») — в иудаизме самый важный из праздников, день поста, покаяния и отпущения грехов. Отмечается в десятый день месяца тишрей, завершая Десять дней покаяния.

Ниже есть продолжение.


Название «Йом-Кипур» (в ашкеназском произношении — Йом-Ки́пер) — термин средневековой раввинистической литературы; в Торе и Талмуде он называется Йом ха-Киппурим (ивр. יוֹם הכִּפּוּרִים‎), а в мидрашах иногда — просто киппу́р (ивр. כִּפּוּר‎).

Йом-Кипур считается наиболее святым и торжественным днём в году, его основная тема — искупление и примирение. Согласно религиозным предписаниям, в этот день запрещены не только работа (как в субботу и в другие праздники), но и приём пищи, питьё, умывание, наложение косметики, ношение кожаной обуви и половые сношения. Пост — полный отказ от еды и питья — обычно начинается за полчаса до захода солнца кануна праздника и заканчивается с наступлением вечера через сутки.

...Среди традиций, принятых даже в светской среде накануне Йом-Кипура — пожелание «хорошей записи» (в Книге Жизни), «лёгкого поста» и обычай просить прощения у всех...

Йом Кипур – День Всепрощения – вершина духовного подъема, который царит среди евреев на протяжении сорока дней. Первыми были тридцать дней месяца Элул – время искреннего отчета, самоанализа и подведения итогов прожитому году. А затем – десять дней трепета и раскаяния от Рош Ашана до Судного Дня.

Йом Кипур – наиболее святой и возвышенный день года, когда евреи, забывая о земных делах, полностью посвящают себя искуплению и очищению от совершенных грехов.

Пятикнижие называет Йом Кипур субботой суббот.

...«Над нами всеми суд в Рош Ашана, а приговор выносится на Йом Кипур», – из века в век повторяют евреи на Судный День. «Потому что в этот день Он простит вас, чтобы очистить вас от грехов ваших»...

...Это произошло в годы второй мировой войны в немецком лагере для западных военнопленных. Среди находившихся там солдат многих стран было немало верующих евреев. Они понимали, чем грозит демонстрация религиозности в немецком концлагере, но еврейская искра, вечно горящая в еврейских сердцах, помогла одержать верх над сомнениями осторожных.

Не объявляя заранее, но и не делая из того секрета, в Йом Кипур евреи собрались в бараке. Наступил возвышенный час молитвы Судного Дня. И каково было удивление молящихся, когда в барак один за другим стали входить офицеры и солдаты, о ком и подумать было нельзя, что они евреи. Рискуя многим, они пришли на свой еврейский праздник и подхватили мелодию величественной молитвы...

...Перед Йом Кипур принято просить прощения у друзей и знакомых, если довелось обидеть их словом или Действием. Обычай предписывает просить прощения сначала у людей, а затем у Б-га, ибо человек не может быть прощен Б-гом, пока он не прощен людьми. «Кто говорит: согрешу и покаюсь, а в Судный День мне простят – тому в Судный День не прощают. Если кто грешил против Б-га, то в Йом Кипур ему прощают. Если он грешил против друга, в этот день ему не прощают. Он должен заранее помириться с ним и добиться от него прощения»...

http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%99%D0%BE%D0%BC_%D0%9A%D0%B8%D0%BF%D1%83%D1%80
http://chassidus.ru/chagim/free/yom_kipur.htm

Израиль обрел нового мусульманского союзника


Израиль установил дипломатические отношения с ...Мальдивской республикой - мусульманским государством, располагающемся на группе островов в Индийском океане.

...Сотрудничество Израиля и Мальдив будет проходить в сферах здравоохранения, туризма, просвещения и культуры. Такое соглашение заключили министр иностранных дел Израиля Авигдор Либерман и президент Мальдив.

....министр иностранных дел Израиля Авигдор Либерман также тайно встретился в Нью-Йорке с министром иностранных дел Марокко для восстановления дипломатических отношений с этой страной. Поступала информация и о его переговорах с представителями других мусульманских стран.

...премьер-министр Израиля Биньямин Нетаниягу намерен встретиться в кулуарах сессии Генеральной ассамблеи ООН с министрами иностранных дел Бахрейна и Катара – странами, отозвавшими своих представителей после операции ЦАХАЛа в Газе.

http://cursorinfo.co.il/news/novosti/2009/09/25/maldiv/
http://cursorinfo.co.il/news/novosti/2009/09/24/magaim-im-mislemim/

Китай: может ли ВВП расти без электричества и транспорта?


При всем уважении к способности жителей Китая создавать ВВП с помощью кирки и лопаты, мне трудно представить устойчиво высокий темп прироста экономики без увеличения генерации электроэнергии и грузоперевозок. Между тем вот уже 6 месяцев как темпы генерации электроэнергии в Китае показывают отрицательные значения:




Рис. 1. Последние 6 месяцев в Китае генерируется на 3-8% меньше электричества, чем годом ранее.


Очень похожая ситуация и с грузоперевозками по железной дороге:



Рис. 2. Падение объема грузоперевозок на 3-6%.

У меня есть подозрение, что положительные цифры по ВВП Китая, расчитываемые на интервале в 12 месяцев, больше отражают прошлые успехи, чем текущее состояние дел. Когда успешный период первых трех кварталов 2008 года выйдет из расчета, статистика может показать не очень радостную картину. А может и не показать, китайская статистика- дело тонкое, восток…

http://www.snailthewinner.ru/?p=1297

Как кризис выглядит в исторической перспективе


Интересная картинка на основе данных проф. Shiller:




Рис. 1. Хорошая иллюстрация беспрецедентности произошедшего и происходящего.



Если учесть инфляцию, то доход на индекс S&P-500 на том же самом уровне, что и на дне “Великой Депрессии” в 1933 году. Только стоил индекс тогда меньше 200 пунктов (в стоимости текущего доллара). Это дает примерное представление о том, куда может опуститься индекс в ближайшие годы в случае, если прибыль компаний останется на этом уровне:





Рис. 2. Рынок удерживается от ЗНАЧИТЕЛЬНОГО падения только на предположениях о том, что прибыли компаний быстро восстановятся.

http://www.snailthewinner.ru/?p=1371

Окончание рецессии и окончание кризиса не одно и тоже


“кризис” - понятие более широкое, чем “рецессия”. Окончание рецессии не всегда означает окончание кризиса. Одиночная рецессия является частым, но не единственным вариантом проявления экономичес­кого кризиса. Последний может протекать и в виде нескольких следующих друг за другом рецессий, в форме стагфляции или высокой инфляции.

Простейшим примером этого является ситуация в США в 1979-1984 гг. На рисунке 1 видно, что вслед за первой рецессией в 1979-1981 гг. последовало “выныривание” экономики и последующая еще более глубокая и длительная рецессия 1982-1983 гг.

Это был один кризис в форме двух рецессий. Индекс S&P-500 в течение второй рецессии осыпался на 40% и практически повторил минимум, достигнутый в ходе первой рецессии.

Нечто подобное является достаточно реальным вариантом и сейчас.

...Текущий всплеск экономической активности связан с замещением выпавшего потребительского спроса другим - со стороны государств. Однако это замещение носит инфляционный характер и может продолжаться только относительно короткий промужуток времени. Как только стимулы начнут увядать - начнет увядать и экономический рост.

Вот именно поэтому я считаю, что явно видное сейчас экономическое оживление носит неустойчивый характер и может смениться новой рецессией в 2010-2011 гг. А рынки рискованных активов (акции и сырье), в связи с этим, несут в себе сейчас риски очень значительного снижения.

http://www.snailthewinner.ru/?p=1394

Есть ли у США план Б?




http://www.snailthewinner.ru/?p=1401
Рис. 4. “Кровотечение” на рынке труда продолжается: экономика теряет рабочие места.

Оптимисты могут сказать, что наметился разворот - это видно на глаз. Однако надо иметь ввиду следующие обстоятельства:

* на рисунке показана скорость изменения. При интерпретации наиболее важен знак - сейчас рынок труда снижается, хоть и не такими экстремально высокими темпами, как в конце 2008 года. Однако и этих темпов вполне достаточно, чтоб тревожиться: в предыдущих кризисах то, что есть сейчас, было наихудшими значениями!
* для стабилизации рынка труда надо создание новых рабочих мест должно не просто выйти в положительную область, а сравняться с темпами роста рабочей силы (синяя линия). Популяция растет, “чтобы оставаться на месте надо быстро бежать”.
* Показатель не учитывает качество вновь созданных рабочих мест. Между тем в августе, к примеру, помимо того, что число рабочих мест упало на 200 тыс., и еще 200 тыс. смогло найти только работу с частичной занятостью. Т.е. выбыло 400 тыс. полных рабочих мест, а вместо них было создано 200 тыс. неполных рабочих мест.
* И, самое главное, изменения скорости показателя ничего не говорит о его будущей динамике. На примере кризисов первой половины 80-х годов видно, как легко одна рецессия может перетекать в другую.

Учитывая все эти обстоятельства, анализ рынка труда позволяет сделать только один однозначный вывод: ситуация ухудшается. Те, кто говорят, что ситуация улучшается - не правы, они выдают желаемое за действительное.

До тех пор, пока количество создаваемых рабочих мест не поспевает за темпами прироста рабочей силы, общая экономическая ситуация будет ухудшаться по одному из двух механизмов:

1. Потребители затягивают пояса, приводя потребление в соответствие с доходами.
2. Потребительский спрос увеличивается или сохраняется на прежних значениях за счет программ стимулирования, которые наращивают государственный долг, подрывая позиции доллара как мировой резервной валюты.

Пока в основном развитие идет по второму пути. Государство замещает выпадающие доходы потребителей различными программами стимулирования. Однако бесконечно долго это продолжаться не может. Мы уверенно приближаемся к той точке, когда государство будет вынуждено умыть руки (или похоронить доллар и репутацию США как первоклассного заемщика). Если конечный спрос не начнет в ближайшие кварталы показывать признаки самостоятельного роста, вне связи с программами стимулирования, то вопрос “а есть ли у нас план Б?!” может стать очень остро.

ФРС поставила себя на счетчик


Известно, что уровень инфляции в США можно достаточно неплохо аппроксимировать уравнением регрессии, в которое входит всего две переменные: темпы роста денежной базы с лагом в 2 года и темпы роста стоимости рабочей силы.

Для примера, вот результат аппроксимации инфляции регрессионной моделью, в которой в качестве константы для денежной базы я взял 0.2, а для стоимости рабочей силы 0.7:

http://www.snailthewinner.ru/?p=1130



Рис. 1. Качество описания вполне удовлетворительное - для нашей цели.





Рис. 2. В 4-м квартале 2010 года (с лагом в 2 года) этот всплеск войдет в модель инфляции с коэф. 0.2.

И тогда модель инфляции покажет примерно следующее:





...Это - режим высокой инфляции.

...Модель - моделью, а жизнь - жизнью. Монетарные власти могут существенно смягчить этот предстоящий по выходу из экономического кризиса всплеск (но врядли смогут полностью его предотвратить). Для этого при первых же признаках экономической стабилизации надо будет начать агрессивно вычерпывать из денежной системы налитые туда деньги, сжимая денежную базу и, в первую очередь, деньги в обращении.

И вот тут встает основная дилемма на предстоящие годы. Агрессивное сжатие денежной базы (если у ФРС вообще есть для этого адекватные инструменты…) приведет к тому, что экономическое возрождение будет задушено в колыбели. Опыт Великой Депрессии и Японии показывает это однозначно. С другой стороны, если этого не сделать, режима высокой инфляции на многие годы и появления новых, еще больших по объему ”пузырей”, не избежать.

ФРС поставило себя на счетчик, осталось полтора-два года. Сумеют ли они найти проход между Сциллой (высокой инфляцией) и Харибдой (возобновлением экономического спада из-за ужесточения монетарной политики)? И есть ли вообще этот проход?

http://www.snailthewinner.ru/?p=1130

Три суперцикла, три суперкризиса.


Познавателен, на мой взгляд, график, где ценовой индекс S&P-500 приведен к цене золота:

http://www.moysha.ru/archives/8



...Пузырь» 90-х оказался опять в два раза больше предыдущего. Вполне вероятно, что к окончанию текущего кризиса индекс S&P-500 опять будет «стоить» 0.25-0.50 унций золота...Если предположить, что цена индекса S&P-500 войдет в канала 0.25-0.50, то нам предстоит увидеть еще снижение в 2.8-5.5 раз.

Не обязательно такое снижение произойдет лишь за счет падения номинального значения индекса S&P-500. К тому же самому эффекту может привести резкий рост цен на золото. Наиболее же вероятным является сочетание роста цен на золото и снижения индекса S&P-500.

Мы живем на рубеже двух эпох. Следующие несколько десятилетий будут характеризоваться большим вмешательством государств в экономику (особенно это будет заметно по странам «западного блока»). Вероятно, этому будут сопутствовать рост связанных с этим издержек: нарастание коррупции, более высокая инфляция, более высокие ставки по кредитам.

Кризисы и переломные эпохи характеризуются повышенной волатильностью рынков. Помимо возможности много потерять есть и возможности много заработать. Однако для этого надо сделать над собой усилие и «отрешиться от старого мира». Так, как было раньше, уже не будет. Изменятся экономические и рыночные взаимосвязи. Перестанут работать торговые системы. Все будет иначе, торговые возможности так же станут иными - но они будут. Победит тот, кто сможет измениться вместе с миром.

Статья была впервые опубликована 29 сентября 2008 года.

http://www.moysha.ru/archives/8

Peter Schiff: currencies, Low quality U.S. assets, U.S. trade-deficit, China, dollar collapse (English)

September 10



September 2


August 28