...Главным политическим событием прошлой недели были, разумеется, выборы в США. Как и ожидалось, республиканцы разгромно победили в Палате представителей, которая переизбиралась целиком – но в Сенате, где разыгрывалось только 37 мест из 100, демократам удалось отбиться и сохранить большинство, пусть сильно похудевшее. Губернаторские выборы тоже принесли победу республиканцам – с одной оговоркой: они проиграли штат Калифорния – где, между прочим, живёт каждый восьмой американец. В целом получилась гремучая смесь из политиков обеих партий – что обещает администрации Обамы весёлую жизнь в ближайшие два года...
...В прошлую среду завершилось “судьбоносное” заседание ФРС США. Ставки остались на месте, оценка ситуации в экономике почти не изменилась – но Фед обиженно заявил, что его расстраивает слишком медленное восстановление экономики: мол, безработица не падает, а инфляция низка – надо бы газку подбавить! Для этого введён выкуп долгосрочных казначеек объёмом в 600 млрд. долларов до середины 2011 года: в среднем выходит 75 млрд. в месяц – но скорость и объём операции будут уточняться сообразно поступающим данным...
Ниже есть продолжение.
...Реакция последовала тут же: корейцы хотят ввести жёсткие ограничения на приток капитала извне; бразильцы обещают “принять ответные меры”; китайцы предостерегают; и даже бывший глава Фед Пол Волкер признаёт возможность инфляционного всплеска – с которым ФРС придётся что-то делать. Пришлось Бену Бернанке срочно выползать на люди и оправдываться – мол, не бойтесь: в прошлый раз мы влили 1.7 трлн. долларов, и инфляции не случилось – а тут сумма втрое меньше. Мда, ну и “аргументы” у монетаристов…
...Реакция экспертов была смешанной: с одной стороны, Фед дал понять, что сможет растягивать эмиссионное удовольствие сколь угодно долго – но с другой, уже в 2011 году это будет делать сложнее, ибо с 1 января ястребов в правлении станет заметно больше. Рынки не слишком возрадовались – во всяком случае, доходности длинных бондов не падали. Думается, немаловажным резоном для ФРС является бюджетный: в острой фазе кризиса правительство заняло огромные суммы через короткие облигации – и, опуская теперь долгосрочные ставки, Фед позволяет администрации рефинансироваться на более продолжительные сроки. Заодно, возможно, сумеет перекредитоваться под более низкий процент и кто-то из потребителей – но ценой такого “обезболивания” становится инфляция издержек, которая лишь ухудшит положение как домохозяйств, так и корпораций. В общем, ситуация неоднозначна – но в долгосрочном плане она однозначно плоха: дело в том, что всё это монетарное смягчение способно подействовать лишь через всё новые и новые заимствования – а так как кредиты выдаются под процент, реальное бремя долга (включая обслуживание) вырастет; но куда расти-то, если оно и так запредельное?
Другие центробанки тоже активно заседали на прошлой неделе. Резервный банк Австралии неожиданно поднял базовую ставку на 0.25% до 4.75% годовых – сославшись на то, что бурный китайский спрос породил инфляцию и пузыри активов, а также высокие уровни занятости и загрузки мощностей: австралийская экономика мала, поэтому даже скромные всплески внешнего спроса вызывают драматический отклик. Резервный банк Индии повысил ставки репо на 0.25% и ограничил размер ипотечного кредита суммой в 80% от стоимости жилья – в попытке охладить рынок; помогает не сильно – инфляция в стране достигла 9.8% в год и продолжает расти, что крайне опасно для страны, где три четверти народонаселения живёт на 2 доллара в сутки или меньше. Прочие центробанки – Банк Англии, ЕЦБ, Банк Японии и Банк Индонезии – оставили ставки на месте, ограничившись туманными комментариями относительно происходящего ныне монетарного безумия. Оно и понятно – вменяемые люди не идут на эмиссионную гонку, но все понимают, что нужно принять хоть какие-то меры в ответ на бандитизм ФРС. Министр финансов Германии Шойбле заявил, что политика Фед – явление того же порядка, что и валютные махинации Китая; по его мнению, эмиссия бесполезна для решения проблем США – которые вообще-то выглядят на редкость беспомощно перед лицом экономического кризиса.
Но и европейский кризис углубляется. Ирландия продолжает урезать бюджетные расходы – это порождает спад производства и, как следствие, доходов казны, так что секвестр приходится перманентно усиливать. Рынок уже почти вынес этой стране приговор – и теперь каждый день доходности её казначеек ставят всё новые рекорды...Ирландцы не одиноки – португальские бумаги устремились в том же направлении, а затем и греки вспомнили о недавних подвигах. Парламент Португалии смог принять проект бюджета на следующий год – ради этого оппозиция согласилась цинично воздержаться от голосования. Но в целом европейская периферия скорее мертва, чем жива – и то, что это не очень проявляется в показателях ЕС в целом, вызвано лишь малым размером означенных трёх стран: их население составляет лишь 25 млн. человек, а совокупный ВВП покрывает только 6% выпуска всего Евросоюза....
...Очередной раунд денежной накачки в США вызвал новую волну падения доллара по всему форексу...Свежие денежные вливания взметнули основные мировые биржи к новым локальным вершинам – так что, к примеру, индекс Доу-Джонса превысил 11400 пунктов... Новости про американскую эмиссию вызвали бурный энтузиазм на товарных биржах: нефть вернулась к максимумам чуть ниже 90 долларов за баррель; промышленные металлы (алюминий, медь, платина) превзошли весенние пики – только никель не сподобился, зато палладий буквально просвистел вертикально вверх. Золото показало новый максимум немного ниже 1400 долларов за унцию, а серебро ракетой унеслось под 27. Новые пики установили корма (соевый шрот и т.д.) и неудержимый хлопок; из продовольственных товаров на это же сподобились кукуруза, соя, растительное масло, сахар, кофе и апельсиновый сок; вернулись к прежним вершинам рис и овёс. Как видим, угроза инфляции издержек – совсем не пустой звук...
...Производственный сектор Европы, как и следовало ожидать, глядя на динамику евро, начал стремительно проседать...Инфляция вновь наступает – логично, учитывая бурный рост сырья...
http://www.itinvest.ru/analytics_new/reviews/world-markets/4671/
No comments:
Post a Comment