Wednesday, September 30, 2009

Why I Fired My Broker (English, Russian)

See http://www.theatlantic.com/doc/200905/goldberg-economy

Below you will find some citations.
Ниже есть продолжение.

...give up. You’re not going to make money on your investments in the next 10 years, or 15, or 20...

...But my investment strategy gestated for 15 years. And then it died...

As I write this, the markets are back down to 1997 levels. In Japan, they’ve sunk to 1983 levels. I pointed out to Bernstein that 1983 was 26 years ago. The investor who bought Japanese equities in 1983 and held on to them has stayed absolutely flat. “That’s not correct,” Bernstein said. “That doesn’t take into account dividend payments.”

Even with all those munificent dividend payments, my net worth has dropped by a third, and new vistas of worry open up for me each day...

...I would follow the recommendations of the financial magazines... No more. In the harsh light of recession, I find it hard to believe I listened to a magazine that, in August 2007, recommended American Express at $$$63 a share (a “conservative way to make hay from global credit-card growth”), which as I write this is selling for $$$13 a share...

...It turns out that my crucial mistake was believing that the brokers and wealth managers and cable-television oracles who make up the financial-services industrial complex actually had my best interests at heart...

...He [Lundin] tends to think, though, that civilization is a thin film, and that in times of economic distress, it’s smart to be prepared for the day when Safeway runs out of milk. “This isn’t something I hope for. But what if the illusion does really crumble, and we have to move as a society to something else?..”

......“People need a plan, they need skills, and they need supplies. What would happen if the ATMs stopped working for a couple of days? People would panic. But you won’t panic if you’re prepared to ride out a disturbance.”...

I asked Cody how he invests his money. “I don’t believe in the intangible economy; I believe in the tangible economy. When I have extra money, I buy tools, food, or land. I like to be able to see what I’m buying. And I really don’t like debt, so I’d rather not have certain things than be in debt to anyone. I just feel better knowing that I don’t owe money, and I feel good knowing that I can take care of myself. That’s the American way, to be able to be self-reliant...”

......“Risk-taking went over the edge,” he told me. “We are inventing something new. We’re very afraid. We know from the Depression that people who lived through it didn’t change their mentality for the rest of their lives. They were sewing their socks. They refused to take a lot of chances. My sense is that it will take 10 or 20 years to find that spark of risk-taking in people again.”...“I like to store some extra bottled water in the basement, but my wife thinks it’s too much clutter. I told her I’d share my water with her anyway...”

...“The overwhelming majority of people are comfortable with consensus, but successful investors tend to have a contrarian bent,” Klarman said over lunch one day in an empty Boston restaurant. “Successful investors like stocks better when they’re going down. When you go to a department store or a supermarket, you like to buy merchandise on sale, but it doesn’t work that way in the stock market. In the stock market, people panic when stocks are going down, so they like them less when they should like them more. When prices go down, you shouldn’t panic, but it’s hard to control your emotions when you’re overextended, when you see your net worth drop in half and you worry that you won’t have enough money to pay for your kids’ college...”

...“The average person can’t really trust anybody. They can’t trust a broker, because the broker is interested in churning commissions. They can’t trust a mutual fund, because the mutual fund is interested in gathering a lot of assets and keeping them. And now it’s even worse because even the most sophisticated people have no idea what’s going on.”..

...“Everybody these days is a just-in-time investor. People say, ‘I’m going to leave my money in the market as long as possible, and then pull it out of the market just before I have to write the tuition check.’ But I think we’re seeing that the day you need to pull it out of the market, the market might be down 50 percent. It’s critical not to be greedy. Avoid leverage and don’t invest money that you can’t stand to lose.”..

...Klarman went on, “Here’s how to know if you have the makeup to be an investor. How would you handle the following situation? Let’s say you own a Procter & Gamble in your portfolio and the stock price goes down by half. Do you like it better? If it falls in half, do you reinvest dividends? Do you take cash out of savings to buy more? If you have the confidence to do that, then you’re an investor. If you don’t, you’re not an investor, you’re a speculator, and you shouldn’t be in the stock market in the first place.”..

...“The system is rigged,” he said. “It’s difficult for the average investor to even conceptualize what we’re talking about. For this reason, I think financial advisers are still worthwhile, but the average investor can no longer pay them what they felt they were worth. You should find someone who isn’t overpromising or overcharging.”..

...This search is made more difficult because we don’t have enough money to make ourselves interesting to most of the best advisers, and the typical adviser is not sufficiently independent-minded to be effective...

...I no longer expect to get rich. It makes me happy to realize this. It also makes it easier to give more money to charity. In retrospect, I can’t imagine what led all of us to believe that we could regularly expect double-digit annual returns on our money, for doing no work. Maybe this attitude will cause me to miss the next great run-up. No matter. I’ll take 3 or 4 percent gains a year, or 1 or 2, if necessary. I’ll keep more cash on hand. I’ll keep a two-week supply of meals-ready-to-eat, bottled water, and lanterns in my basement. If things get bad, I’ll take my family and drive west, to find Cody Lundin. And if the bottom truly falls out, I’ll find a Mormon and ask him, politely, if he’ll share...


Полуавтоматический перевод, сделанный при помощи http://www.translate.ru/:

... сдаться. Вы не собираетесь делать деньги на Ваших инвестициях за следующие 10 лет, или 15, или 20...

Но моя инвестиционная политика рождалась в течение 15 лет. И затем это умерло.

В то время, как я пишу эти строки, рынки, отступают к уровням 1997. В Японии они снизились к уровням 1983. Я указал на Бернстеина, в том 1983 был 26 лет назад. Инвестор, который купил японские обыкновенные акции в 1983 и держался за них, остался абсолютно без выигрыша. “Это не правильно,” сказал Бернстеин. “Это не принимает во внимание выплаты дивиденда.”

Даже со всеми теми щедрыми выплатами дивиденда, моя чистая стоимость прекратилась на одну треть, и новые перспективы беспокойства открываются для меня каждый день...

... Я следовал бы за рекомендациями финансовых журнало. Хаватит. В резком свете спада я нахожу, что трудно поверить, что я слушал товарный журнал, который, в августе 2007, рекомендовал Американ Экспресс в 63$$$ за акцию (“консервативный способ сделать деньги из глобального роста кредитной карты”), который, поскольку я пишу, это продает за 13$$$ за акцию...

... Оказывается, что моя решающая ошибка была, что у брокеров и менеджеров богатства и оракулов кабельного телевидения во главе угла стояли мои интересы...

...менее, та цивилизация - тонкая пленка, и что во времена экономического бедствия, это умно, чтобы быть подготовленным в течение дня, когда Safeway исчерпывает молоко. “Это не что-то, на что я надеюсь. Но что, если иллюзия действительно рушится, и мы должны двинуться как общество - во что-то еще?..”

... “Люди нуждаются в плане, они нуждаются в навыках, и они нуждаются в поставках. Что случилось бы, прекратили ли автоматические кассовые машины работать в течение нескольких дней? Люди запаниковали бы. Но Вы не будете паниковать, если Вы будете подготовлены выдержать нарушение.”...

Я спросил Коди, как он вкладывает свои деньги. “Я не верю в неосязаемую экономику; я верю в материальную экономику. Когда у меня есть дополнительные деньги, я покупаю инструменты, пищу, или землю. Мне нравится быть в состоянии видеть то, что я покупаю. И мне действительно не нравится долг, таким образом я не имел бы определенных вещей, чем имел бы долг к любому. Я только чувствую себя лучше, зная, что я не должен деньги, и я чувствую себя хорошим, зная, что я могу заботиться обо мне. Это - американский путь, чтобы быть в состоянии быть уверенным в себе...”

... “Риск вышел из берегов,” сказал он мне. “Мы изобретаем кое-что новое. Мы очень боимся. Мы знаем от Депрессии, что люди, которые пережили ее, не изменяли свой менталитет для остальной части их жизней. Они шили свои носки. Они отказались взять много возможностей. Мой смысл состоит в том, что потребуется 10 или 20 лет, чтобы найти что искра риска у людей снова.”... “Мне нравится хранить немного дополнительной воды в бутылках в основании, но моя жена думает, что это - слишком много беспорядка. Я сказал ей, что я поделюсь своей водой с нею так или иначе...”

... “Подавляющее большинство людей удобно с согласием, но успешные инвесторы имеют тенденцию иметь противоположную склонность,” сказал Клармэн по обеду однажды в пустом Бостонском ресторане. “Успешные инвесторы как акции лучше, когда они понижаются. Когда Вы идете в универмаг или супермаркет, Вам нравится покупать товары в продаже, но они не работают что путь в фондовой бирже. В фондовой бирже паникуют люди, когда акции понижаются, таким образом им нравятся они меньше, когда они хотели бы их больше. Когда цены понижаются, Вы не должны запаниковать, но трудно сдержать себя, когда Вы являетесь сными завышенной оценкой, когда Вы видите свое понижение чистой стоимости половины, и Вы волнуетесь, что у Вас не будет достаточного количества денег, чтобы заплатить за колледж Ваших детей...”

... “Средний человек не может действительно доверять никому. Они не могут доверять брокеру, потому что брокер интересуется взбалтыванием комиссионных. Они не могут доверять взаимному фонду, потому что взаимный фонд интересуется сбором большого количества авуаров и хранения их. И теперь это еще хуже, потому что даже самые искушенные люди понятия не имеют, что продолжается.”..

... “Все в эти дни - своевременный инвестор. Люди говорят, ‘я собираюсь оставить свои деньги на рынке максимально долго, и затем вытащить это из рынка непосредственно перед тем, как я должен выписать чек за обучение.’ Но я думаю, что мы видим, что день, Вы должны вытащить его из рынка, рынка, мог бы снизиться на 50 процентов. Важно не быть жадным. Избегите левереджа и не вкладывайте деньги, которые Вы не можете иметь шанс проиграть.”..

... Klarman продолжался, “Вот, как знать, есть ли у Вас структура, чтобы быть инвестором. Как Вы обращались бы со следующей ситуацией? Скажем, Вам принадлежит Проктер энд Гэмбл в Вашем портфеле, и биржевой курс понижается наполовину. Вам нравится это лучше? Если это падает в половине, Вы реинвестируете дивиденды? Вы вынимаете наличный расчет из сбережений, чтобы купить больше? Если у Вас есть уверенность, чтобы сделать это, то Вы - инвестор. Если Вы не делаете, Вы не инвестор, Вы - спекулянт, и Вы не должны быть в фондовой бирже во-первых.”..

... “Система подстроена,” сказал он. “Для среднего инвестора трудно даже осмыслять то, о чем мы говорим. Поэтому я думаю, что финансовые консультанты все еще стоят, но средний инвестор больше не может заплатить им, что они чувствовали, что они стоили. Вы должны найти кого-то, кто не сверхобещает или запрашивает чрезмерную цену.”..

... Этот поиск сделан более трудным, потому что у нас нет достаточного количества денег, чтобы сделать нас интересными большинству лучших советников, и типичный советник не достаточно с независимым нравом, чтобы быть имеющим силу...

... Я больше не ожидаю разбогатеть. Это делает меня счастливым понять это. Это также облегчает давать больше денег милосердию. Ретроспективно, я не могу вообразить то, что принудило все нас полагать, что мы могли регулярно ожидать поступления за год с двузначным числом на наших деньгах, для того, чтобы не сделать работу. Возможно это отношение заставит меня пропускать следующий большой разбег. Независимо от того. Я возьму 3, или 4 процента получает год, или 1 или 2, в случае необходимости. Я буду держать больше кассовой наличности. Я буду держать двухнедельную поставку "приемов пищи готовой поесть", вода в бутылках, и фонари в моем основании. Если вещи станут плохими, то я буду брать свою семью и ездить на запад, чтобы найти Cody Lundin. И если основание действительно выпадет, то я найду Мормона и спрошу его, вежливо, если он примет участие...

Глава МАГАТЭ: Иран нарушил закон, скрыв завод в Коме

Глава МАГАТЭ добавил, что объяснения Ирана, будто в Коме построен "запасной" завод, на случай уничтожения других объектов, не извиняют Тегеран. "Иран оказался на неверной стороне закона", – считает он. Гендиректор агентства указал, что тайное строительство ядерного объекта вызвало беспокойство международного сообщества...

...Вместе с тем, аль-Барадеи сообщил, что агентство не располагает доказательствами существования в Иране тайной военной ядерной программы... вопрос о попытках Ирана получить технологии производства ядерного оружия пока не получил однозначного ответа.


Израиль получит короткую видеозапись с Шалитом

Израиль получит видеокассету с изображением Гилада Шалита. Как сообщили из канцелярии премьер-министра, в обмен на видеокассету Израиль освободит 20 палестинских заключенных террористок.


В Польше разрабатывается закон об обязательной химической кастрации педофилов

Депутаты нижней палаты польского сейма одобрили закон об обязательной химической кастрации виновных в некоторых видах сексуальных преступлений...

В настоящее время такие преступники могут добровольно согласиться на применение препаратов, снижающих их либидо, однако новый закон делает его обязательным для лиц, признанных виновными в насиловании детей до 15 лет или близких родственников.

Против принятия нового закона проголосовали только три депутата из всех присутствовавших на заседании.

Закон предусматривает также увеличение сроков тюремного заключения для педофилов и лиц, виновных в инцесте. По новому закону любое оправдание педофилии считается уголовным преступлением и карается тюремным заключением, сроком до двух лет.

Такое же наказание грозит лицам, признанным виновными в попытках соблазнить ребенка до 15 лет через интернет.

Новый закон должен быть одобрен высшей палатой сейма, где правительство располагает большинством, и утвержден президентом Лехом Качиньским.


Букмекеры ставят на израильский удар по Ирану

...вероятность израильской (или американской) атаки оценивается примерно в 30%. Неделю назад эта вероятность оценивалась в 20%...


Возле Иерусалима совершен теракт

Палестинские террористы обстреляли автомобиль с израильскими номерными знаками, ехавший из Швут-Рахель в направлении поселения Кида, расположенного неподалеку от Шило. В результате теракта израильтянин, житель поселения Кида, получил ранения средней степени тяжести...

...Глава окружного совета Биньямины Ави Роэ заявил, что очередной теракт – результат односторонних послаблений в отношении палестинцев, в том числе результат ликвидации контрольно-пропускных пунктов...


Ракета "касам" разорвалась к югу от Ашкелона

Ракета "касам", выпущенная палестинскими террористами с северной части сектора Газы, разорвалась на пустыре к югу от Ашкелона. Никто не пострадал, не был причинен ущерб.


Палестинцы вновь обстреляли Западный Негев

Ракета "касам", выпущенная палестинскими террористами с северной части сектора Газы, разорвалась на пустыре на территории округа Эшколь. Никто не пострадал, не был причинен ущерб. Падению ракеты предшествовал сигнал системы раннего оповещения об обстрелах "Цева Адом".

...в системе безопасности Израиля отмечают повышение активности экстремистских организаций в секторе. Военные не исключают, что палестинцы намеренно провоцируют Израиль на масштабные ответные действия, как это было перед операцией "Литой свинец"...

...В последние дни, отмечают в силовых структурах, палестинские боевики ежедневно осуществляют запуски ракет и минометных снарядов по Западному Негеву, а также обстреливают патрули ЦАХАЛа. Атаки продолжались даже в Йом-Кипур, когда по населенным пунктам юга страны были выпущены две ракеты и минометный снаряд.

Инцидент с применением огнестрельного оружия в северной части сектора Газы был отмечен и сегодня. Палестинцы обстреляли военнослужащих ЦАХАЛа.

Пока реакция Израиля на эти инциденты ограничивается лишь эпизодическими ударами с воздуха...


Американцы рассекретили план израильского удара по Ирану

...черновой вариант плана удара по Ирану израильский генштаб подготовил еще в 2004 году. Сегодня этот план конкретизируется...

...Эксперты издания полагают, что Израиль тщательно взвешивает силовые варианты, сознавая, что они сопряжены с серьезными проблемами и риском. Одна из главных проблем - отдаленность целей: от 950 до 1400 миль, дальний предел радиуса действия израильских боевых самолетов даже при дозаправке в воздухе.

"Более того, у Ирана было много лет на строительство секретных объектов, рассеяние элементов ядерной и ракетной программ и разработку планов восстановления после налета", - отмечает издание.


Бюджет Израиля перекроят из-за ополнительных расходов армии, в том числе по защите тыла

в четверг на рассмотрение правительства [будет представлен] проект перераспределения бюджета.

Это нетривиальное решение (бюджет на 2009 – 2010 годы был уже утвержден в июле) связано с непредвиденными расходами, особенно в оборонной сфере.

Предполагаются 2-процентное сокращения бюджета всех министерств в пользу министерств обороны и здравоохранения.

Общая сумма сокращения – 2 млрд. шекелей, из них 1,5 млрд. пойдут на покрытие дополнительных расходов армии, в том числе по защите тыла, а 0,5 млрд. – на подготовку к возможно эпидемии свиного гриппа.