Sunday, May 17, 2020

Школьников: Стратегия России до 2055 года



https://www.youtube.com/watch?v=0YnDK_CIfDs

Инфляционный ад (15.05.2020)



США на пороге грандиозной монетарной трансформации. Ни в одной развитой стране со времен Веймарской республики монетарный импульс за 10 недель не достигал 15%. В послевоенном мире? Никогда и ни в одной развитой (по нынешним мерках) стране … до сегодняшнего момента в США. К 4 маю 2020 изменение денежной массы за последние 10 недель в США составляет 15%



Ниже есть продолжение.











Годовое изменение денежного агрегата M2 составляет 22% В истории США были периоды высоких темпов роста денежной массы. Например, с второй половины 1971 по 2 квартал 1972 темпы роста достигали 13.5% годовых, похожие темпы роста были в середине 1976, в 1982-1983 рост достигал 12.5% и краткосрочно по недельным импульсам до 14%, но 22% не было никогда.

С марта 2020 года прирост приобретает экспоненциальный вид. Почти 2.5 трлн за пару месяцев. Раньше на приращение 2.5 трлн США требовалось не менее 3 лет, сейчас 2 месяца!

Баланс ФРС вырос на 2.8 трлн за 2 месяца, достигнув 7 трлн! Важно отметить, что раньше баланс ФРС никогда не отражался, не зеркалировался в денежной массе. Денежная база? Безусловно, но не денежная масса.

Все раунды QE за прошлые периоды стерилизовались через абсорбационные механизмы финансовой системы США, иначе говоря, деньги циркулировали по замкнутому контору, не вырываясь в реальной сектор экономики. Все это не оказывало практически никакого ценового давления в экономике, за исключением периодов агрессивного раллирования комодитиз. Распределенные во времени небольшие порции QE с 2008-2014 приводили к форсированию фондовых рынков, надуванию пузырей на фин.рынках и закрытию выпадающих денежных потоков по финансированию дефицита бюджета США.

Сейчас все иначе. Они начали лупить по реальному сектору из всех стволов.

Я уже отметил, что в развитых странах ничего подобного не было в послевоенном мире, поэтому нет никакого смысла приводить сопоставимую статистику. В развивающих случалось, но редко и избирательно. По 9-недельному импульсу ден.массы (для США это 14%) по развивающимся странам после 1998 года расклад следующий. Китай (11% в январе 2000 и не более 7-8% краткосрочные импульсы в 2009), Индия (13% в январе 2008), Бразилия (6.5% в декабре 2003 и 5.9% октябре 2007), Россия (13% в декабре 2006, декабре 2007 и январе 2015 на тот момент из-за курсовой переоценки широкой ден.массы), Турция (16% в декабре 2005 и 15.6% в августе 2008), Мексика (7.3% в ноябре 2009), Аргентина (17% в июле 2018), Южная Африка (9% в марте 2006), Тайланд (4.4% в декабре 2008), Индонезия (7.7% в октябре 2008 и 7.5% в декабре 2007), Филиппины (10% в июле 2013).

Выше чем в США из крупнейших развивающихся стран денежная масса росла лишь в Аргентине и Турции за последние 25 лет. В Турции это компенсировалось резким (вплоть до 7%) сокращением денежной массы в следующие 6-9 месяцев после подобного роста, а в Аргентина это приводило к росту инфляции на 50-70%. Текущий импульс в США превосходит все то, что было в России в периоды высоких темпов роста ден.массы (2000-2007). Абсолютно невероятно!

Недавний отчет по инфляции, который показывал дефляционные тенденции – это самое сильное заблуждение десятилетия.

Дефляционные тенденции только по отключенным секторам распределения денежной массы – те сегменты, покупки по которым были заблокированы или затруднены. При всем желании невозможно было тратить деньги в индустрии культуры, спорта и развлечений, туризма, нельзя или проблематично было покупать одежду, бытовую технику, авто, производить косметические или массажные процедуры и так далее. Да просто потому, что большая часть магазинов была закрыто.

Но в продуктах питания сильнейший инфляционный импульс с 80х годов.

Норма сбережений из текущих доходов достигла 13.1% за март (за апрель может превысить 20%) и это станет максимальным показателем за весь период доступной статистики с 1959 года.

Это связано преимущественно не со сменой поведенческих паттернов/модели потребления, а с тем, что пути распределения доходов были закрыты.

Есть большая разница 2020 года от Великой Депрессии начала 30х или даже кризиса 2008-2010. Тогда кризису сопутствовали дефляционные тенденции из-за потери источников формирования доходов для населения. Цены падали, т.к. все меньше способности у населения для покупки товаров и услуг при избыточном предложении (особенно в 2008-2009). Не только зарплаты тогда падали, но и предпринимательский доход, субсидии, дотации (для первой волны кризиса в 30х), доходы от собственности и так далее.

Сейчас доходы от собственности не упали, а даже растут через фондовый рынок и недвижимость, зарплаты также показывают рост среди тех, кто сохранил работу, а субсидии и дотации настолько чудовищны, что перекрывают весь выпадающий доход потерявших работу. 8 из 10 всех тех, кто потерял работу получают пособия настолько большие, что полностью или почти компенсируют весь выпадающий доход на прежнем месте работы. В этих условиях только полные идиоты вернуться обратно на работу!

Таким образом, к чему мы подходим?

* Сильнейший за всю историю США и мира рост денежной массы на фоне максимальной за столетие нормы сбережения домохозяйств. И все это при самом мощном отложенном спросе из-за затяжного периода закрытия.

* Остановленное или частично выведенное производство, на восстановление которого могут уйти месяца, т.е. это ограничение предложения товаров.

* Частично обанкроченный или разрушенный сектор услуг, на реконструкцию которого уйдут месяца и годы, что также ограничивает потенциал предложения услуг.

* До трети экономики выведено из строя, а субсидии настолько велики, что исключают возвращение безработных обратно. Сейчас будет битва не за работу, а за безработицу! Крут тот, кто на пособиях - все так захотят! В итоге получаем резкое сокращение предложения товаров и услуг (до трети) при сохранении или даже росте покупательской способности.

* Сломанный капиталистический дух и механизм с повреждённой долговой культурой. Это окажет фундаментальный долгосрочный эффект на снижение производительности труда. В прежней версии капитализма была борьба за эффективность в условиях ожесточенной конкуренции. Теперь США отменили капитализм и моральный риск, раздавая кэш в неограниченным масштабах по первому требованию любому. Теперь любой риск банкротства и неэффективность закрываются через безлимитные субсидии бизнесу и населению.

Таким образом, запредельный навес кэша, отложенный спрос, выведенная из строя экономика (и как следствие предложение товаров и услуг), сильнейшие демотиваторы к труду и конкуренции через пособия. Во втором полугодии после наибольшего импульса по денежной массе за 100 лет произойдет сопоставимый импульс по инфляции, причем настолько сильный, что может превзойти все то, что видели ранее.

А это уже совсем другая история. Инфляция неизбежно разнесет не только долговой рынок США (трежерис в первую очередь), но и фондовые рынки, т.к. основные покупки крупными дилерами и фондами шли в рамках пирамиды РЕПО под залог трежерис и прочих долговых бумаг. За финансовыми рынками США под уничтожение пойдут все остальные мировые рынки. Все это будет накладываться на панику монетарных властей и откачку ликвидности с рынков, что приведет к финальному контрольному выстрелу. Февраль-март 2020 это даже не паника по сравнению с тем, что может быть в ближайшем будущем.


https://spydell.livejournal.com/685380.html

Самые пострадавшие сектора в условиях сильнейшего сжатия экономики за всю историю (10.05.2020)

Всего за 2 месяца было уничтожено столько рабочих мест, сколько было создано за 10 лет в США. В 2008-2010 потребовалось 24 месяца, чтобы осуществить переход от максимальной занятости к минимальной и за этот период было потеряно 6.3% рабочих мест или почти 9 млн. Сейчас за 2 месяца сокращение занятости составило 14% или 21.4 млн рабочих мест. По интенсивности сжатия экономической активности ничего подобного не случалось за всю историю США...

...
Кто ничего не потерял?

Информационные компании, как по производству оборудования, так и софта и в том числе информационные услуги. Не потеряли финансовые и страховые компании, нет потерь у телекоммуникационных и коммунальных компаний. Не теряют курьеры и магистральные перевозчики, не теряет ЖД транспорт и транспортировка нефти и газа. Работники складов и оптовой торговли несут крайне ограниченные потери.

Федеральное правительство удерживает занятость и даже наращивает, но местные и муниципальные правительства сокращают занятость в виду кассовых разрывов и проблем в доступе к открытому рынку капитала.

Ниже есть продолжение.

...В отчете по занятости США можно оценить масштаб ущерба и распределение по секторам экономики...

* Индустрия культуры, массового спорта и развлечений (Arts, Entertainment, and Recreation) теряет 55% от занятых за 2 месяца,

* Фитнесс-клубы, прачечные, парикмахерские, массажные и косметические салоны (Personal and Laundry Services) минус 54% от занятых

* Индустрия кино и звукозаписи (Motion Picture and Sound Recording Industries) минус 48% занятых

* Кафе, бары, рестораны (Food Services and Drinking Places) минус 48%

* Гостиницы, отели, мотели (Accommodation) минус 42%

* Производство одежды и обуви (Apparel) минус 40%

* Производство транспорта и транспортного оборудования минус 25%

В таблице представлено более 86% от совокупных потерь по занятости.

В абсолютном выражении много теряют розничные продажи и административные и обслуживающие услуги. Administrative and Waste Services – это как правило услуги по вывозу мусора, утилизации отходов, обслуживанию зданий и помещений и так далее. А в розничных продажах самые значительные потери в продажах одежды, обуви (минус 59%), мебели, фурнитуры и товаров для дома (минус 46%), спорт.товаров, предметов для хобби (минус 36%)

Теряет образование 13% занятости. Но вот неожиданность - одни из самых значительных сокращений по занятости где? В Медицине! Сокращение на 2.15 млн или 10.4%, что сопоставимо со всей розничной торговлей. Индустрия амбулаторного здравоохранения сократила более 1 млн сотрудников - включает амбулаторные услуги, такие как кабинеты врачей и стоматологов, медицинские учреждения на дому и медицинские лаборатории, но не стационарную помощь, такую как больницы и медицинские учреждения, или социальная помощь. Больницы тоже сокращают, но лишь на 135 тыс рабочих мест, однако соц.помощь теряет более 600 тыс или 15% от числа занятых.

...BLS свыше 90% всех потерь классифицирует, как «On temporary layoff», т.е. временные потери, которые в обычных условиях сосредоточены в сезонных работах, например, как гостиницы или туризм, но в этот раз это охватило почти все сектора. «On temporary layoff» подразумевает некоторые намерения работодателя по возврату рабочей силы в рамках изменения конъюнктуры. Но намерения не тождественны обязательствам и даже наличие обязательств не гарантирует пространство для маневра, если бизнес пойдет на банкротство или ограниченную реструктуризацию. Так что временные могут стать постоянными потерями.

Но есть важные отличия современного коллапса от предыдущих. Раньше потеря рабочих мест приводила к определенным страданиям или, как минимум, дискомфорту. Сейчас иначе, потеря рабочего места в 8 из 10 случаев приводит либо к сохранению, либо даже к росту доходов!! Как это возможно, черт возьми? Пособия по безработице могут превышать 2400 долл в месяц, что равно или выше совокупному чистому доходу свыше 80% всех тех, кто потерял работу, а это преимущественно работники с низким доходом. Им вообще нет смысла возвращаться обратно на работу, и работодатели стимулируют работников уходить в «принудительный отпуск» в так называемую «On temporary layoff», чтобы за счет федерального правительства закрывать кассовый разрыв по доходам. Свыше 15 млн из 22 млн человек никогда не придет в голову такая странная идея, как возвращаться обратно на работу - мыть унитазы, разносить пиццу или готовить блины, да кому это надо? Потому что на велферах они выгребают кэш лопатами. Зачем чистить сортиры, когда от федералов ты получаешь в 1.5 раза больше, не делая вообще ничего?!

Помните пример с Джоном, который выносил из JPMorgan чемодан кэша, как чистую субсидию, подарок от ФРС и федералов. За что? Да просто так. Федералы компенсируют весь выпадающий доход за квартал, от Джона даже спасибо не требуется. Просто сделать вид, что он платит по обязательствам, как раньше.

Вы осознаете к чему мы подходим? Они, как оглашенные, наводняют экономику кэшем, фактически выведя предложение товаров и услуг на треть от нормального, сохраняя при этом покупательскую способность на прежнем уровне - создавая запредельное ценовое давление.

Только что была открыта дорога в ад!



Спикером кнессета избран Ярив Левин



https://www.youtube.com/watch?v=l6JNUqHWuYw

Спикером кнессета XXIII созыва избран Ярив Левин (Ликуд). За него проголосовал 71 депутат.

Ниже есть продолжение.

..."Независимость парламента – это основа демократического режима. В таком режиме каждая ветвь власти относится с уважением к другой и воздерживается от посягательства на границы другой. Мы обязаны с уважением относиться к судебной власти, однако усиливающееся вмешательство судебной системы в работу парламента требует от нас отстаивать независимость и границы законодательной власти", – сказал Левин. Он поблагодарил Биньямина Нетаниягу за доверие, а также его предшественников Бени Ганца и Юлия Эдельштейна...
http://txt.newsru.co.il/israel/17may2020/yariv_709.html
https://www.vesty.co.il/article/SyRqD6CqU

Кнессет проголосовал за создание нового правительства

Кнессет проголосовал за вотум доверии я ротационному правительству во главе с Биньямином Нетаниягу и Бени Ганцем. 73 депутата Кнессета проголосовали за, 46 депутатов проголосовали против. "После более 500 дней политического кризиса в Израиле есть избранное правительство, получившее доверие Кнессета", - заявил после голосования спикер парламента Ярив Левин.

В настоящий момент министры правительства приносят присягу в качестве членов правительства...

Ниже есть продолжение.

СОСТАВ 35-ГО ПРАВИТЕЛЬСТВА ИЗРАИЛЯ

"ЛИКУД"

Биньямин Нетаниягу – премьер-министр
Исраэль Кац – министр финансов
Йоав Галант – министр просвещения
Юлий Эдельштейн – министр здравоохранения
Амир Охана – министр внутренней безопасности
Мири Регев – министр транспорта (во вторую половину каденции станет министром иностранных дел)
Гила Гамлиэль – министр экологии
Юваль Штайниц – министр энергетики
Зеэв Элькин – министр по делам высшего образования и министр по делам водных ресурсов (во вторую половину каденции станет министром транспорта)
Офир Акунис – министр регионального сотрудничества
Эли Коэн – министр по делам разведки
Давид Амсалем – министр по связям правительства и Кнессета (включая управление госслужащих, управление госкомпаний, правительственное управление компьютеров и связи, проект "Цифровой Израиль" и государственное управление кибербезопасности)
Ципи Хотовели – министр по делам поселенчества
Цахи Анегби – министр без портфеля

Ярив Левин станет спикером Кнессета. Гилад Эрдан назначен послом Израиля в США и представителем в ООН.

Непонятно, какие посты получат Ави Дихтер и , претендовавшие на министерские должности. Официально объявлено, что бывший мэр Иерусалима, депутат Нир Баркат такую должность не получит.

"КАХОЛЬ ЛАВАН" (включая "Дерех Эрец" и "Аводу")

Бени Ганц – сменный премьер-министр и министр обороны
Габи Ашкенази – министр иностранных дел (во вторую половину каденции станет министром обороны)
Ави Нисанкорен – министр юстиции
Амир Перец – министр экономики и промышленности
Ицик Шмули – министр труда, социального обеспечения и социальных служб
Мики Хаймович – глава комиссии Кнессета по внутренним делам и охране окружающей среды
Йоав Хендель – министр связи
Михаэль Битон – министр в министерстве обороны, отвечающий за гражданские проекты
Хили Трупер – министр культуры и спорта
Цви Хаузер – глава комиссии Кнессета по иностранным делам и обороне
Орит Фаркаш-Коэн – министр стратегического планирования
депутат Мирав Коэн – министр социального равноправия и по делам пенсионеров
Асаф Замир – министр туризма
Изхар Шай – министр науки
Омер Янкелевич – министр по делам диаспоры
Пнина Тамано-Шата – министр по делам алии и интеграции
Алон Шустер – министр сельского хозяйства

Рам Шефа – глава комиссии Кнессета по образованию, Эйтан Гинзбург – глава организационной комиссии Кнессета.

ПРОЧИЕ МИНИСТЕРСТВА

Орли Леви-Абукасис ("Гешер") – министр по делам развития и укрепления общин
Арье Дери (ШАС) – министр внутренних дел
Яаков Авитан (ШАС) – министр по делам религий
Яаков Лицман ("Яадут а-Тора") – министр строительства
Рафи Перец ("Байт Иегуди") – министр по делам Иерусалима и министр национальных проектов.
http://txt.newsru.co.il/israel/17may2020/knesset_710.html
http://txt.newsru.co.il/israel/17may2020/net_pr_110.html
https://www.vesty.co.il/article/rJCLw5R98