Wednesday, December 05, 2018

Политэкономия с М.Л.Хазиным 22.11.2018

דרמה בלב ים - תפיסה של קארין איי (08.2001-01.2002)





אוגוסט 2001, ימי האינתיפאדה השנייה, בכוך קטן במשרד בקריה יושבת קצינה צעירה ממודיעין חיל הים, ועל המסכים שלפניה היא מאתרת את "ידיעת הזהב" – פרט מידע חשוב ויקר ערך שיוביל לאונייה הנושאת כמויות של נשק קטלני. היעד: ישראל. השולחת: איראן. הנשק אמור היה לשמש להמשך האינתיפאדה.

ארבעה חודשים יעברו עד שלוחמי שייטת 13 ישתלשלו ממסוקי חיל האוויר וישתלטו על האונייה בלב ים, במבצע מורכב. כשהחל מבצע החיפוש איש לא שיער לעצמו מה עומד להתגלות. באונייה היו 54 טון של כלי נשק ואמצעי חימוש – כולם תוצרת איראן, שביקשה לה דריסת רגל באזור.

לראשונה בטלוויזיה כל הפרטים על סיפור תפיסתה של קרין איי אוניית הנשק שאיימה על ישראל ועל רגעי הדרמה שכמעט וחיסלו את המבצע.

https://www.youtube.com/watch?v=Hy_TNQz9Kg4

Август 2001 г. Башни-близнецы в Нью Йорке ещё стоят. В США президент-Джордж Буш-младший, Кондолиза Райс - советник президента США по национальной безопасности.
В начале года правительство Эhуда Барака сменилось на правительство Ариэля Шарона (его первая каденция как премьер-министр от Ликуда).
Вторая интифада в разгаре.

Министром обороны вместо Эhуда Барака становится Биньямин Бен-Элиэере (в фильме не упомянут).
Начальник ген. штаба - Шауль Мофаз.
Командующий ВВС Израиля - Дан Халуц.
Командующий ВМФ Израиля - Йедидья (Диди) Яари.
Ротберг Бам - командующий подразделения "Шайетет 13".
Глава Управления морских операций (ивр. ‏מספן הים‏‎) ВМС - Эли (Элиэзер) "Чайни" Маром, командовал операцией "Ноев ковчег" (ивр. ‏תיבת נוח‏‎) по захвату судна "Карин А", перевозившего контрабандный груз оружия.
4 января 2002 г. "Карин А" пришвартовывается в Израиле.

27 марта 2002 г. произойдёт теракт в отеле "Парк" в Нетании в лейл hаседер (седер Песах) (ה'תשס"ב (5762. В результате теракта 30 человек погибли, 140 были ранены.
Операция "Защитная стена" ("Хомат маген") пройдёт с 29 марта по 10 мая 2002 года.

Торговля нефтью за юани грозит пошатнуть могущество нефтедоллара

Сокращено.

Прошло восемь месяцев с момента начала работы Шанхайской международной нефтяной биржи (Shanghai International Energy Exchange или INE), которая торгует нефтяными фьючерсами за юани. Непосредственно перед открытием и сразу после него в мировой прессе появилось множество статей с диаметрально противоположными оценками и прогнозами. Одни аналитики предсказывали быстрый конец господству доллара, который опирается на нефтяной рынок (нефтедоллар), другие полагали, что ничего не изменится.

Однако эта тема довольно быстро ушла из поля зрения мировой и российской прессы... А зря: она будет еще долго определять извилистые пути развития мировой экономики, да и политики тоже.

Что же показала жизнь?



Соотношение торгов на трех ведущих биржах

Ниже есть продолжение.

INE стремительно выходит в пул крупнейших мировых нефтяных бирж. Она встала в один ряд с Нью-йоркской товарной биржей (NYMEX) и лондонской биржей ICE Futures, которые торгуют фьючерсами на нефть, соответственно американского сорта WTI (West Texas Intermediate) и европейского Brent.
...
По оценке директора по торговле в Азиатско-Тихоокеанском регионе сингапурской брокерской компании Oanda Стивена Иннеса, «темпы расширения были взрывоопасными. Шанхайский нефтяной контракт стал неожиданной занозой в ноге у западных ориентиров».

Всего за восемь месяцев объемы торгов номинированными в юанях нефтяным фьючерсами в Шанхае превысили аналогичный показатель Дубайской товарной биржи (Dubai Mercantile Exchange, DME). Для того, чтобы занять третье место в мире среди нефтяных бирж и выйти на сегодняшние показатели, ей потребовалось 10 лет (основана в 2007 году с целью установления ближневосточного нефтяного эталона Eat / Asian benchmark). Естественно, Шанхай превзошел и следующие за Дубаем нефтяные биржи в Токио и Сингапуре, которые являются основными торговыми центрами Азии.

Если в конце марта объем торгов нефтяными фьючерсами на INE составлял 20-30 тыс. лотов по 1 тыс. баррелей, то в начале мая – 240-250 тыс., в июле – 2,6-2, 8 млн лотов (14,4 % мирового рынка), а в конце октября – 3,1 млн (16 %) или, по данным гонконгской компании Gavekal Research, в 49 раз больше, чем в Дубае.

Мало того, Шанхайская нефтяная биржа заметно потеснила своих главных конкурентов – Нью-Йоркскую и Лондонскую биржи. В октябре их доля на мировом рынке нефтяных фьючерсов снизилась, как указано выше, на 16 % – соответственно с 60 % до 52 % (фьючерсы на нефть сорта WTI) и с 38 % до 32 % (сорт Brent).

Не менее стремительно расширяется круг компаний, торгующих на INE. С нью-йоркской и лондонской бирж на шанхайскую ушли все китайские трейдеры и крупные добывающие нефтяные компании, например Unipec, China National Petroleum Corp (CNPC или PetroChina) и Zhenhua Oil. Сейчас на бирже зарегистрированы уже более 400 китайских и иностранных игроков. Последние в основном проводят тестовые сделки по фьючерсам на нефть в Шанхае, но планируют начать полномасштабную торговлю.

Зарегистрированы также 40 международных посредников, главным образом из Гонконга и Сингапура. Но есть и западные гиганты, например J.P. Morgan Securities, GF Financial Markets Limited и Goldman Sachs International. По данным базирующегося в Шанхае брокера BANDS, на бирже открыли счета уже более 30 тысяч юридических и физических лиц, которые торгуют через зарегистрированных 400 брокеров.

Важно, что в торгах на шанхайской бирже через брокеров участвуют два (Glencore Plc и Trafigura) из трех крупнейших мировых нефтяных трейдеров нефти. Третий (Vitol) – на подходе. По оценке управляющего директора компании Xinhu Futures Юн Шидон, «первая заявка Glencore отражала высокий уровень участия и энтузиазма иностранных трейдеров в торгах китайскими фьючерсами на сырую нефть».

Очередным рывком вперед стали физические поставки нефти на основе фьючерсных контрактов шанхайской биржи. Создана необходимая транспортная и производственная инфраструктура, которая позволяет осуществлять физические поставки нефти по условиям фьючерсных контрактов. Биржа отобрала восемь пунктов для заблаговременного складирования нефти.

Появилась неофициальная информация, что по сентябрьским контрактам китайские компании с государственным участием поставят потребителям 600 тыс. баррелей сырой нефти. Unipec, торговое подразделение крупнейшей в Азии нефтеперерабатывающей компании Sinopec Corp, намерен поставить 300 тыс. баррелей легкой сырой нефти Basra Light в резервуары Sinopec для хранения на острове Ceze в восточной провинции Чжэцзян и далее – китайскому нефтеперерабатывающему заводу в провинции Шаньдун. CNPC Fuel Oil, Zhenhua Oil и третья неназванная фирма поставят по 100 тысяч баррелей сорта Basra Light на склады в южном китайском порту Чжаньцзян. Chinaoil (торговое подразделение China National Petroleum Corp) поставит 100 тыс. баррелей нефти из Омана в резервуары CNPC для хранения в северо-восточном городе Далянь. Резервуары в Даляне связаны трубопроводами с близлежащими нефтеперерабатывающими заводами этой же компании, а хранилища на острове Ceze – с другими НПЗ, принадлежащими компании Sinopec. Только резервуары в Чжаньцзяне являются автономными (не связаны посредством трубопроводов с нефтеперерабатывающими заводами).

Теперь о перспективах новой нефтяной биржи. Говорить о том, что она вот-вот превзойдет нью-йоркскую и лондонскую соперниц пока рановато. Однако большинство аналитиков предсказывают ей дальнейший устойчивый рост.

Почему? К такому выводу приводят в первую очередь данные о потребностях Китая в импорте нефти. Размер ВВП (12,5 трлн долларов в 2017 году., второе место в мире после США), темпы его роста, о которых может только мечтать любая страна (6,5-6,9 % в год) обеспечивают бурный рост импорта нефти. В свою очередь, он дает возможности для того, чтобы переформатировать мировой рынок нефти.

Последние годы Китай занимал второе место в мире по импорту нефти после США. В 2017 году он впервые возглавил список мировых импортеров нефти (8,4 млн б/д против 8,1 б/д у США) и создал стратегические запасы нефти (около 850 млн баррелей или 100-дневная потребность). В текущем году ввоз нефти в страну, судя по предварительным данным, вырастет еще на 13-15 %, причем КНР обеспечивает до 30 % прироста мировых поставок.

Вторым фактором, который позволяет говорить о хороших перспективах развития Шанхайской нефтяной биржи, являются американо-китайская торговая война и санкции США, которые в той или иной форме введены против крупных нефтедобывающих стран. Попытка уйти от американского контроля, который осуществляется прежде всего через долларовые банковские расчеты, неизбежно будет толкать эти страны на шанхайскую биржу, где торги осуществляются в юанях. По словам исполнительного директора компании Gavekal Луис-Винсента, «все это заставляет Китай и нефтедобывающие страны активно дедолларизовать товарные рынки (путем запуска нефтяных фьючерсов, номинированных в юанях, и подписания юаневых долгосрочных контрактов)».

Несмотря на снижение курса к доллару в текущем году, как отмечает Луис-Винсент, юань был «удивительно стабильным» по отношению к цене золота. Фьючерсные контракты на золото, номинированные в юанях, были введены в Шанхае и Гонконге около двух лет назад, обеспечивая потенциальную поддержку для привязки между китайской валютой и драгоценным металлом. В условиях постепенного отказа ряда стран от долларовых расчетов, признаков скорого нового кризиса в мировой экономике и повышения доли золота в государственных резервах такая связь помогает снизить валютный риск, который является ключевой проблемой шанхайского нефтяного контракта.

Отдельно требуется упомянуть об американских санкциях против Ирана, которые оказывают сильное стимулирующее воздействие на торги нефтью в Шанхае.

Вашингтон наложил санкции на Тегеран в мае, в том числе, на его финансовый сектор и операции в долларах США, а с ноября действует эмбарго на экспорт иранской нефти. Исключения для ее поставок в восемь стран носят временный характер (Китаю разрешено покупать 360 тыс. б/д иранской нефти в течение шести месяцев).

Очевидно, что Вашингтон будет осуществлять растущее давление на компании и правительства во всем мире, в том числе китайские, чтобы обеспечить эмбарго. Однако, мало кто сомневается в том, что Тегеран и Пекин постараются обойти все ограничения.

Среднемесячная добыча нефти в Иране в 2017 году составляла 3,82-3,83 млн баррелей в день. При этом уровень экспорта нефти постепенно возрастал и весной 2018 года достиг 2,6 млн баррелей в сутки. Основные объёмы нефти поставляли в азиатские государства и Европу. При этом шестое место среди импортеров иранской нефти занимал Китай, который за январь-сентябрь 2018 года закупал в Иране в среднем 655 тысяч б/д.

Снижение импорта иранской нефти поставило бы Китай в затруднительное положение. CNPC имеет долю на ряде иранских месторождений и продолжает разрабатывать их и добывать там нефть. Государственный нефтяной гигант пришел в Иран в 2004 году и приобрел месторождение MIS, в котором теперь он владеет долей размером 75 %. Компания также потратила несколько миллиардов долларов на разработку месторождения Северный Азадеган, который начал производство в 2016 году (80 тыс. б/д сырой нефти вместе с природным газом). Необходимо учитывать, что в нынешних условиях приобретение иранской нефти с коммерческой точки зрения весьма выгодно для потребителей (санкционное давление США открывает широкие возможности по снижению цен путем предоставления Ираном скидок).

Намерение перейти на торговлю нефтью за юани в Шанхае выражают не только Иран, но и другие страны, даже те, которые пока еще не попали под санкции. Например, Индонезия. Государственная нефтяная компания Pertamina заявила, что с 2019 года будет покупать сырую нефть (до 5,7 млн б/д) не за доллары, а за другие валюты, включая китайский юань.

Важнейшее значение в торговле «черным золотом» на шанхайской бирже имеет позиция монархий Персидского залива, в первую очередь Саудовской Аравии, которая является ведущим мировым экспортером нефти. Сопротивление Эр-Рияда стало причиной снижения импорта Китаем нефти из КСА. В Пекине, очевидно, рассчитывают на смягчение позиции КСА в связи с «делом Хашогги» и тревогой в Эр-Рияде по поводу возможности введения против него санкций. Китай принимает ряд промежуточных шагов, которые расширяют использование юаней в экономическом сотрудничестве с Эр-Риядом. Две страны договорились создать совместный инвестиционный фонд в юанях в размере, эквивалентном 20 млрд долларов. Ожидается также, что китайская государственная компания Sinopec примет участие в планируемой IPO саудовской компании Saudi Aramco.

Саудовцы рассчитывают вернуться на место крупнейшего поставщика нефти в Китай в 2019 г. за счет подписания соглашений с пятью крупнейшими китайскими компаниями. Это позволит нарастить поставки до 1,67 млн б/д. Во время выставки China International Import Expo в начале ноября текущего года в Шанхае китайская группа Sinochem уже подписала с Saudi Aramco и Kuwait Petroleum Corp (KPC) контракты, согласившись увеличить закупки сырой нефти на 20 % в 2019 г. Объемы нефти из Саудовской Аравии будут переработаны на принадлежащем Sinochem НПЗ в городе Цюаньчжоу юго-восточной провинции Фуцзянь, городе Хундрун провинции Шаньдун и на заводе в Западной части Тихоокеанского нефтехимического завода (WEPEC) в Даляне. Кувейтские поставки пойдут в Цюаньчжоу и Хундрун. Аналогичные соглашения подписаны на выставке компаниями PetroChina (с Aramco и KPC) и Sinopec (с KPC).

Пока торги на INE слабо влияют на формирование мировых цен на нефть. Но в перспективе шанхайский контракт будет определять многие ценовые параметры. Сорт Дубаи, например, отражает стоимость загрузки на судах с нефтяных месторождений на Ближнем Востоке. WTI показывает цены на сырую нефть, поставляемую в Кушинг (штат Оклахома, небольшой городок, который стоит на стыке множества трубопроводов, соединяющих производителей с нефтеперерабатывающими заводами по всей территории США). В свою очередь, шанхайский контракт связан с ценой на сырую нефть, содержащуюся в резервуарах на одном из восьми утвержденных складских пунктов. Этот механизм похож на установленную систему складов, используемых Лондонской биржей металлов и Shanghai Futures Exchange для доставки и хранения таких цветных металлов, как медь и алюминий.

Цены на нефтяные марки Brent и Dubai зависят от широкого спектра факторов. К ним относятся величина мирового спроса и потребления, запасы, ожидания изменений производства, процентные ставки и геополитические факторы, которые могут представлять риск для поставки. Шанхайский эталонный сорт нефти, очевидно, будут использовать в целях ценообразования страны Восточной Азии – Япония, Южная Корея, Индия, Сингапур и другие. Таким образом он может изменить мировой порядок в этом секторе.

Конец дуополии нефтяных сортов Brent-WTI означает и конец финансовой дуополии доллар/евро. Он поможет решить еще одну задачу: интернационализировать юань, то есть увеличить его использование в качестве средства расчета по международным торговым и капитальным операциям. Процесс интернационализации юаня сначала проходил довольно энергично, но замедлился в 2015-2016 годах на фоне снижения курса китайской валюты по отношению к доллару. По данным SWIFT, юань составляет в последние месяцы 1,6-1,7% мировых межбанковских расчетов по торговым и капитальным операциям. С началом работы INE появился потенциал для очередного рывка и ускорения. В результате интернационализации и укрепления нефтеюаня увеличится приток инвестиций в китайскую экономику.

Каковы же последствия работы Шанхайской нефтяной биржи для мирового нефтяного рынка и третьих стран?
Американские санкции (в том числе вторичные, против компаний третьих стран) и американо-китайская торговая война в первую очередь диктуют необходимость соблюдения китайской стороной и ее партнерами особой осторожности в нефтяной торговле и расчетах по контрактам. Понятно, что американцы анализируют открытую статистическую информацию, с помощью космической, радиоэлектронной и агентурной разведки собирают различного рода коммерческие данные о деятельности шанхайской биржи, отслеживают маршруты движения танкеров из стран, попавших под санкции и т.д.

Именно этими причинами объясняется склонность китайского правительства к сокрытию точных сведений о торговле нефтью. Пекин недавно закрыл для широкой публики некоторые статистические сведения. Китай уже сравнительно давно публикует ежемесячную статистику о своей нефтеперерабатывающей деятельности, импорте и экспорте сырой нефти и продуктов ее переработки. Однако он отказывается показывать данные о потреблении топлива конечными пользователями, что является критически важной цифрой для анализа. В стране, где проживает 1,38 млрд человек, потребляется 12-13 млн баррелей (включая импорт) в день или 12-13 % всей мировой нефти, вычислить эти данные по косвенным признакам непросто. В отсутствие официальной статистики потребления аналитики рассчитывают его по показателям нефтепереработки, движения запасов, торговли нефтью и т.д. В конце мая текущего года выпуск подробных ежемесячных статистических данных по импорту и экспорту из таможенного департамента Китая (не только по нефти, но и по всем товарам) был приостановлен «по техническим причинам» без указания сроков. Несмотря на то, что страна продолжает выпускать ежемесячную таможенную статистику, что позволяет ей соблюдать свои обязательства в ВТО, подробная линейка данных отсутствует уже в течение нескольких месяцев. Нет никаких признаков того, когда он будет возобновлен.

Теперь о США. Для этой страны санкции и торговые войны грозят потерей китайского рынка. По майской оценке Минэнерго США, среднемесячное производство нефти в 2018 году составит 10,72 млн б/д, а в 2019-ом – 11,86 млн б/д. Трамп объявил ее экспорт важнейшим направлением внешнеэкономической политики. Бурно растущий китайский рынок мог бы стать одним из направлений внешних поставок американской нефти, но, увы, не станет. После отмены сорокалетних ограничений на экспорт нефти из США первая партия американской нефти в КНР поступила в начале 2016 году.

Среди импортеров американской нефти Китай занял второе место (около 18,4 %) после Канады (29 %). Среднесуточный объем экспорта американской нефти в Китай в 2017 году составил 202 тысяч баррелей, причем Sinopec заявил о намерении довести закупки до 533 тысяч б/д.

Но торговые войны положили конец этим планам. Если в среднем в январе-июне 2018 года среднемесячный импорт нефти в Китай из США составлял чуть больше 10 млн баррелей – 340 тысяч б/д, то в июле – 10,5 млн баррелей, в августе – 9,7 млн баррелей, а в сентябре – всего 600 тыс. баррелей. В начале октября президент танкерной компании China Merchants Energy Shipping Се Чунльинь сообщил о полном прекращении поставок. То же самое касается ввоза американского сжиженного природного газа (СПГ). Объем его поставок в Китай в 2017 году составил 3,6 млн тонн. КНР установила десятипроцентную пошлину на американский СПГ, который потерял конкурентоспособность на китайском рынке.
...
В общем, Шанхайской нефтяной бирже предстоит долгий путь, но набирать обороты она будет регулярно. Постепенный переход на торговлю нефтью за юани поставит под вопрос могущество нефтедоллара, а значит и господство США на мировых финансовых и иных рынках.

Вот почему в начале статьи я написал «Шанхайская нефтяная биржа «взрывает» мировой рынок», не нефтяной, а весь мировой рынок. Часы тикают, и запал к взрывчатке уже поднесен.

https://riss.ru/analitycs/56075/

Обвал рынка акций США 4 декабря стал одним из самых крупных в 2018 году

Немного сокращено. Форматирование моё.

Падение индекса Dow Jones, произошедшее 4 декабря, вошло в число наиболее серьезных обвалов американского рынка акций в этом году.

Подробнее: https://www.vestifinance.ru/articles/111244
Индекс Dow Jones Industrial Average рухнул на 799 пунктов, завершив торги на уровне 25027,07 пункта, на 3,1% ниже значений закрытия предыдущей сессии. Транспортный субиндекс Dow Jones Transportation Average, по оценкам портала MarketWatch, показал наиболее крупное снижение (в пунктах) в истории, обвал
Подробнее: https://www.vestifinance.ru/articles/111244ившись на 476 пунктов (-4,4%).

S&P 500 упал на 3,1% до отметки 2700,07 пункта. Индекс Nasdaq потерял 3,8%, снизившись до уровня 7158,43 пункта.

Более серьезные падения фондового рынка США в этом году произошли лишь несколько раз: 10 октября, 8 февраля и 5 февраля, когда индекс DJIA падал на 3,15%, 4,1% и 4,6% соответственно. В количественном выражении (в пунктах) обвал Dow Jones 4 декабря 2018 г. вошел в историю как 4-й по величине однодневный обвал в истории индекса.



Ниже есть продолжение.

Поводом для падения американского рынка акций стали опасения инвесторов по поводу затяжного торгового и геополитического конфликта между США и Китаем, а также дальнейших перспектив самой американской экономики.

Портал "Вести.Экономика" отмечал, что достигнутое на саммите G20 в Аргентине перемирие между президентом США Дональдом Трампом и председателем КНР Си Цзиньпином не внушает оптимизма участникам финансовых рынков и экспертам.

Власти США пытаются заставить Китай изменить подход к финансированию ряда отраслей (в частности, в плане госсубсидий компаниям по программе "Сделано в Китае–2025"), но в Пекине уже неоднократно заявляли о том, что будут менять ключевые госпрограммы, считая их своим неотъемлемым суверенным правом по долгосрочному развитию страны.

Еще одним фактором, вызвавшим серьезную обеспокоенность среди инвесторов, стала инверсия кривой доходностей по гособлигациям США. Данная динамика на долговом рынке традиционном считается одним из предвестником рецессии в экономике в дальнейшем. До этого процентные ставки по коротким бумагам превысила ставки по более длинным в 2007 г., непосредственно перед началом финансового кризиса 2008 г.

В случае провала переговоров между Вашингтоном и Пекином в 90-дневный срок, о котором ранее заявили в администрации Трампа, США могут оказаться в ситуации, когда крупные корпорации, а также банки и небольшие компании продолжают нести финансовые потери из-за роста затрат (ввиду уже примененных и планируемых к применению импортных пошлин против Китая), а также прогнозируемого замедления темпов роста ВВП США в 2019 г. в условиях, когда процентные ставки, повышенные ФРС до уровня 2–2,25%, расцениваются как чересчур высокие для стабильного функционирования американской экономики в посткризисный период.

https://www.vestifinance.ru/articles/111244

זינוק בפיגורי ההחזרים של משכנתאות, ושיא מאז נובמבר 2012 (Hebrew)

Сильно сокращено. Форматирование моё.


מה בעצם מטריד בנתון הזה?

"הוא יכול להיות סימן שאנשים מתחילים להיכנס לקשיים ואז נראה אותם מוכרים דירות בלחץ ובהנחה משמעותית".


יש המשך למטה.
Ниже есть продолжение.

אז הם יורידו טיפה מחיר וימכרו את הדירה. עדיין בגלל המגבלות המינוף אצלנו רחוק מאוד ממה שהיה בארה"ב ערב הסאב-פריים.

"נכון, אין בכלל מה להשוות לסאב-פריים ועדיין, עד היום לא ראינו בישראל תופעה של מכירות בלחץ. פיגורים במשכנתאות יכולים לגרום למכירות בלחץ. בשוק ההדיור יש לזה הרבה משמעות. תחשוב למשל שיש לך שכונה ואנשים כל הזמן בודקים בכמה נמכרה הדירה הזאת ובכמה ההיא - ברגע שמישהו הוריד מחיר בצורה רצינית זה משנה את כל התמונה, הבנצ'מרק הוא אחר.

"זה לא קורה היום כי המצב הכלכלי הוא בסדר, אבל פיגורים כאלה יכולים להיות זרז. אני לא רוצה להיות נביא זעם. אנחנו לא בקריסת מחירים אבל כל תהליך מתחיל מנקודה מסוימת. כאן יש משהו שהולך ונבנה, גם אם בינתיים זה מתחת לפני השטח. מעבר לכך, הפיגור בתשלומי המשכנתאות משתלב בתמונה הכוללת של סימני האטה, זה משתלב עם העלייה בפיגורים בהחזר הלוואות רגילות בבנקים, זה משתלב עם זה שבכל חודש בתקופה האחרונה יתרת האשראי שלא לדיור בבנקים הולכת ויורדת".




Пустые слова уже не помогают. Хронология будущих событий

Сокращено. Форматирование моё.

Краткое резюме событий последних двух месяцев:

Акции падают.

Политики, бюрократы и банкиры, карьера которых зависит от искусственно завышенных цен финансовых активов, начинают паниковать.

Федрезерв заявляет, что, возможно, ему больше не придется повышать процентные ставки, а президент объявляет о временном прекращении огня в торговой войне с Китаем.

Рынки отскакивают, в результате чего некоторые инвесторы приходят к выводу, что худшее позади, и пришло время вернуться к покупке просадки.

Большее количество инвесторов приходит к выводу, что изменения в политике – это ни что иное, как пустые слова, поскольку никаких фактических действий предпринято не было.

Акции начинают падать снова.

Что случится дальше?

Ниже есть продолжение.

Рассматривайте произошедшее в последние месяцы, как первый акте в пьесе, которая разыгрывается примерно одинаково практически в каждом бизнес-цикле, а значит последующие события будут развиваться согласно предсказуемому сценарию. Вот как это может произойти на этот раз:

На смену словам приходят нерешительные действия (начало 2019 года). Когда участники рынка осознают, что пустые обещания не меняют реальность, в которой наблюдается замедление экономического роста, снижаются корпоративные прибыли и растет количество дефолтов по кредитам, они возвращаются в режим паники. Тогда правительства вынуждены делать все, чтобы попытаться остановить кровотечение. В случае США, это означает, что Федрезерв объявит о том, что он завершил политику повышения ставок и вскоре начнет их сокращать. Между тем Трамп заключит торговую сделку с Китаем, которая мало что изменит во взаимоотношениях Пекина и Вашингтона, но эта сделка устранит будущую неопределенность.

Эти новости будут встречены эйфорией, которая будет продолжаться несколько дней, после чего придет осознание, что, как и прежде, ничего существенного не изменилось. Акции возобновят свое снижение. Назовем это “возврат в 2008 год”.

Действия властей становятся решительными (середина 2019 года). Теперь Уолл-стрит, Силиконовая долина и Вашингтон (т. е. 1%) пребывают в полной панике, и теперь они готовы предпринять радикальные шаги, чтобы спасти себя. Федрезерв, который всего несколько месяцев назад провозгласил, что ставки будут “нейтральными” (как, собственно, это и должно быть), начинает их резать. Нулевые процентные ставки находятся на подходе, а председатель Федрезерва в своей речи “чего бы это ни стоило” обещает снижение ставок до отрицательных значений.

Федрезерв также повторно прибегает к QE с некоторыми дополнениями. Либо эта программа количественного смягчения будет больше по размеру, либо она будет шире по охвату, включив в себя кроме облигаций еще акции и недвижимость, либо будет и то, и другое вместе.

Правительство начинает прощать студенческие ссуды и, возможно, автокредиты. Конгресс примет законы, предусматривающие сокращения налогов, а также законы по финансированию строительства инфраструктурных проектов, которые по своему масштабу затмят предыдущие программы строительства дорог/мостов.

Дефицит федерального бюджета превышает отметку $$$2 трлн., и, как заверяет Вашингтон своих граждан, этот дефицит и впредь останется таким же высоким до тех пор, пока не восстановится “нормальная работа рынков”...
https://finview.ru/2018/12/05/pustye-slova-uzhe-ne-pomogayut-khronologiya-budushhikh-sobytijj/