Само интервью довольно длинное, но я бы хотел остановится на двух вещах, что он сказал. Первая, эта кто и как влияет на хозяйство страны, например, Израиля или России, а вторая это что будет долларом, Йеной и индийской рупией.
Ниже есть продолжение.
Большая часть интервью была посвящена отстранению председателя совета директоров второго крупнейшего частного банка Израиля, банка hапоалим. Вкратце напомню, что раньше Стэнли Фишер угрожал, что он использует свои полномочия, чтобы уволить главу банка hапоалим, если владелица контрольного пакета банка не сделает этого сама. Пикантность ситуации заключается в том, что Стэнли Фишер отказывается сообщить причины по которым он этого добивается. Напомню, что в 2008 году Банк Израиля спас "haпоалим" от украинской сделки, также были и другие поводы для вмешательства в деятельность банка со стороны Центрального Банка.
Так вот, отвечая на очередные вопросы по этому поводу, Стэнли Фишер вдруг встал со своего места со словами "можете продолжать задавать вопросы, я вам буду отвечать", он подошёл к полке с книгам и достал оттуда "Journal of Economic Literature" за сентябрь 2005 года. Вот он перед вами:
Он зачитал оттуда выделенное маркером:
Outside the United States and the United Kingdom, large corporations usually have controlling owners, who are usually very wealthy families. Pyramidal control structures, cross shareholding, and super-voting rights let such families control corporations without making a commensurate capital investment. In many counties, a few such families end up controlling considerable proportions of their countries' economies. Three points emerge. First, at the firm level, these ownership structures, because they vest dominant control rights with families who often have little real capital invested, permit a range of agency problems and hence resource misallocation. If a few families control large swaths of an economy, such corporate governance problems can attain macroeconomic importance - affecting rates of innovation, economic wide resource allocation, and economic growth. If political influence depends on what one controls, rather than what one owns, the controlling owners of pyramids have greatly amplified political influence relative in their actual wealth. This influence can distort public policy regarding properly rights protection, capital markets, and other institutions.
Перевод на иврит TheMarker:
"למעט בארה"ב ובבריטניה, רוב החברות הגדולות בעולם נשלטות על ידי משפחות, שמצליחות לשלוט בכלכלות שלמות באמצעות מבני שליטה דמויי פירמידה. זה מאפשר להן לשלוט בחברות מבלי להשקיע מההון האישי שלהן. באמצעות מבני הפירמידה, שולטת חברת אחזקות משפחתית בכמה חברות ציבוריות, ששולטות אף הן בתורן בחברות ציבוריות נוספות וכן הלאה. חברי המשפחה ממונים לרוב לתפקידים בכירים בארגון. המבנה מאפשר לכמה משפחות עשירות לשלוט בחלק גדול מהמגזר הפרטי במדינות.
"כדי לשמר את עמדתן הייחודית, הגדילו המשפחות את יכולת ההשפעה הפוליטית שלהן הרבה מעבר לגודל ההון שלהן, באמצעות השקעה בקשרים פוליטיים. ההשלכות של צעדים כאלה על הכלכלה עשויות להיות חמורות ביותר: קצב חדשנות נמוך, הקצאת משאבים לא יעילה, צמיחה נמוכה, קיבעון כלכלי, שוקי הון שאינם מתפקדים ביעילות ושאפשרויות הכניסה אליהם מוגבלות"
Перевод на русский с английского (перевод полуавтоматический с помощью http://translate.ru/, извиняюсь за корявость):
Вне США и Великобритании, у больших корпораций обычно есть владельцы управления, которые обычно являются очень богатыми семьями. Пирамидальные структуры контроля, взаимный пакет акций, и суперизбирательные права позволяют таким семьям управлять корпорациями, не делая соразмерное этому капиталовложение. Во многих странах несколько таких семей заканчивают тем, что управляли значительными пропорциями экономических систем. Хотелось бы остановится на трёх пунктах. Во-первых, на устойчивом уровне, этих структурах собственности, потому что они наделяют доминирующие права контроля семьями, у которых часто есть небольшой реальный капитал, который инвестируют, разрешите диапазон проблем агентства и следовательно нерационального использования ресурсов ресурса. Если несколько семей управляют большими секторами экономики, такие проблемы корпоративного управления могут достигнуть макроэкономической важности - воздействие норм инноваций, экономического широкого распределения ресурса, и экономического роста. Если политическое влияние зависит от того, чем каждый управляет, а не что каждый имеет, владельцы управления пирамид очень усилили родственника политического влияния в своем фактическом богатстве. Это влияние может исказить публичный порядок относительно должным образом защиты прав, рынков капитала, и других учреждений.
Он явно намекает здесь на Израиль. Но как оказалось и на Россия в начале 90-ых тоже.
Второй момент, касается валют. Стэнли Фишер говорит, что в Израиле привыкли, что когда говорят о курсе валют, имеет в виду прежде всего доллар. Но такой взгляд на вещи не совсем верен. Более того, также недостаточно говорить о "бивалютной корзины доллара и евро".
ניהלנו דיון בצורך לשים דגש גדול יותר על זה. המטרה שלנו היא לסייע ליצוא, ומה שמשפיע על היצוא הוא הדולר והיורו. אבל גם מטבעות אחרים יהיו חשובים בעתיד, אסור לשכוח את זה, למשל המטבעות האסיאתיים. סביר להניח שבשנים הבאות ייחלש הדולר מול המטבעות הסיניים וההודיים, מכיוון שיהיה גידול ביבוא ממדינות אסיה. הם צומחים מהר וצפוי שם ייסוף".
Перевод:
Проводили обсуждения с целью обратить на это большее внимание. Нашей целью было помочь импортёрами, а влияет на импорт доллар и евро. Но также и другие валюты будут важны в будущем, нельзя об этом забывать, например, азиатские валюты. Логично предположить, что в будущем доллар ослабнет относительно китайских и индийских валют, потому что будет рост импорта с азиатских стран. Они быстро растут и там ожидается ревальвация (повышение курса собственной валюты относительно другой).
